芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的(de)分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年(nián)就业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看(kàn)，受夏(xià)季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产等其(qí)他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行业是过(guò)去(qù)十年青年就(jiù)业流入的(de)主要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出(chū)现分化(huà)。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么yī)方面，年(nián)初疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的(de)在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未(wèi)包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从(cóng)数(shù)据来(lái)看，失(shī)业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差(chà)异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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