金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后(hòu)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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