近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期(qī)，纯碱期货一改颓(tuí)势，3月29日至今主力合约上涨30％。昨日(rì)收盘(pán)，纯(chún)碱(jiǎn)主力合约(yuē)涨5.53％，报2271元/吨，创下近7个月以来的最(zuì)高收盘价。<科新发展4月23日龙虎榜数据/p>

期货日报(bào)记者注意到，纯碱本轮涨势可谓是(shì)“时间短，势头强”，自(zì)4月18日开始放(fàng)量大涨，25日突破压(yā)力位2228元/吨后再(zài)收大阳线。25日(rì)夜盘，纯碱主力合约再度(dù)高开冲高，但盘中触及2320元/吨高点后(hòu)掉头(tóu)回落。

本轮纯(chún)碱快速上涨的原因是什么，基本面是否有(yǒu)所改善？

“纯碱本轮上涨中(zhōng)，基本面有所(suǒ)改(gǎi)善。”浙商期货高级研究员蓝(lán)毅表示，原先供大于求(qiú)的市场格局(jú)正在逐步消退(tuì)，演变(biàn)为供需平衡状(zhuàng)态(tài)，甚至供给略(lüè)有不足。

据蓝毅介绍，4月25日纯碱现货价格已经上涨至2200元/吨，湖(hú)北、安徽的玻璃(lí)厂已经接(jiē)受该报价并且成交。沙河地区仍然对碱价有一定(dìng)议价权，认为“24科新发展4月23日龙虎榜数据09合约-100元/吨”的纯碱价格偏高，采购意(yì)愿不强。供应方面，检修季效应(yīng)逐步显现，有不少碱厂近期开始短期检修，后续(xù)月份仍有检修计划。西北某碱(jiǎn)厂因环(huán)保检查，后续可能(néng)存在减产情况。内蒙古某碱厂(chǎng)因为(wèi)设备存在蒸发结晶问题，产量再(zài)次受到限制，且四号(hào)线仍未有提(tí)产迹象(xiàng)，后续(xù)月(yuè)份预计也有停产检修情况存(cún)在。此类计划内、计划外的减产情况频(pín)出，后续月份纯碱产量预计(jì)将(jiāng)减少，供应端将收紧。

看向需(xū)求，蓝(lán)毅表示，轻碱下游企业上一波大规模补库在3月初，当时购买(mǎi)了3个月左(zuǒ)右用量的轻碱，如今(jīn)接(jiē)近4月底5月初，叠加“五一”假期因素，轻碱(jiǎn)下游企业补库需求(qiú)日益(yì)旺盛，逐步入场补库，预计购买量不小。重碱下(xià)游企业（即玻璃厂）近两个(gè)月一(yī)直在陆续补(bǔ)库，纯(chún)碱原料(liào)在库量不低，但仍存在小型玻(bō)璃厂购买(mǎi)纯碱的行为。预计在检修季之前，玻璃厂不会降低纯碱原料库存天数，甚至为了预防(fáng)去年现货紧张情况而提(tí)高纯碱原料(liào)库存天数。因此需求端近期(qī)偏强，暂时(shí)没有转弱(ruò)迹象。

值得注意(yì)的是，虽然纯碱(jiǎn)供需基本(běn)面偏紧，但库存(cún)端却在累库。隆众资讯统计显示，截至(zhì)4月25日，国内纯(chún)碱厂家总库存87.85万吨，环比本周一增加0.55万吨，增幅0.63%。其中(zhōng)，轻质(zhì)库存33.94万吨，重质库存53.91万吨(dūn)。

对此，蓝(lán)毅认为，从库存端看(kàn)，虽然全国碱厂(chǎng)库存很高(gāo)，但实际上大部分累库在西南(nán)碱厂和西(xī)北碱厂，其他碱厂的(de)库存量(liàng)并不(bù)高。叠加近(jìn)期下游补库(kù)，部分碱厂待发量高于产量。大部分碱厂(chǎng)库存不高(gāo)是(shì)当前(qián)现货价格稳定的隐形基础，短期降价现象不(bù)容易出现。

“光伏(fú)后续点火(huǒ)计划偏多，叠(dié)加轻(qīng)碱下游需求(qiú)在(zài)持续好(hǎo)转，当前产(chǎn)销格局没有出现(xiàn)严重过剩的情况。”期货日报记者从华泰期货黑色(sè)建材(cái)组了解到，由于远兴能源(yuán)新投(tóu)产线一直处于试车状态，供应始终没(méi)能稳定满产，国内纯碱产量(liàng)现状是高位波(bō)动，暂未出现(xiàn)供应不断创新高的(de)情况，且夏检预期减量较大。重碱方(fāng)面，浮法(fǎ)玻璃(lí)需求稳定，尽管下游部分(fēn)玻璃厂纯(chún)碱库存偏高(gāo)，但即将迎来“五一”小长假，中下游仍存一(yī)定补库意愿，本周补库需求环比有所好转，现货成交(jiāo)价格跟随盘面上(shàng)涨。

展望后市，华泰(tài)期货黑色建材组认为，纯(chún)碱行业(yè)集中度较(jiào)高，当价格跌至(zhì)成本线附近，厂家挺(tǐng)价意愿(yuàn)和能力都偏强。由于盘面价格快速上升，前期盘面套保空单出现亏(kuī)损，相当于锁死了现货流动性，一定程度助力了本轮现货(huò)价格上(shàng)涨。只要远兴能(néng)源未能满产，当前光伏需求增加叠(dié)加夏检供应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格局。

蓝毅认(rèn)为，综(zōng)合基本(běn)面看，纯碱强势在(zài)“五一”小(xiǎo)长假前(qián)依然有持续性，但假期之后有待观察(chá)。

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