集运指数（欧线）期货首次交割Q&A

我国首个航运(yùn)期货品种——集运指数（欧线）期货即将迎来(lái)首次交割。作为国内首个服(fú)务类衍生产(chǎn)品、首个在商品期货交易(yì)所上市的现金交割品种(zhǒng)，交易者(zhě)应该如何参与(yǔ)交割？有什么需要注意的事项？小编收集了市场广泛关注的问题并进行汇总解(jiě)答。

集运指数（欧线）期货 首次交割的是哪个合约？

答：2023年8月18日，集运指数（欧线）期货在上海期(qī)货交易所 全资子公司上(shàng)海国际能(néng)源交易中(zhōng)心(xīn)（下称上期能源(yuán)）正(zhèng)式挂牌交易。这是全球(qiú)首个依托我国指数开(kāi)发的(de)航运期(qī)货品种，也(yě)是我国期货(huò)市场首个服务类现金交割的期货品种。上市首日(rì)，共(gòng)挂牌5个合(hé)约，依(yī)次是EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412。EC2404是集运指数(shù)（欧线）期货最早交割、到期需要摘牌的合约。

首次交割对品种(zhǒng)而言有什么意义(yì)？

答：交割是(shì)期货合约生命周期(qī)的最后(hòu)一个环节，交割将期货(huò)市(shì)场和现货市场连接起来，通过(guò)交割，期货价格和现货价格逐步(bù)收(shōu)敛、趋于一致(zhì)，期货(huò)市场价格发现和套 期保(bǎo)值功能逐步发(fā)挥。首次交割(gē)顺(shùn)利完成(chéng)后，集运指数（欧线）期货(huò)首行 合约将走完(wán)挂牌上市、交易、结(jié)算、交割等完整流程，市场对集运(yùn)指数（欧线(xiàn)）期货运行情况 、功能发挥等的理解和认识(shí)将更加深入全面(miàn)。

首次交割日是哪天？

答：根据合约表中信证券：短期内工业企业利润累计增速将保持平稳，集运指数（欧(ōu)线）期货(huò)合约最后交(jiāo)易日(rì)为合约交割月份最后一个开展期货交易的周一（上(shàng)海国际能源交易中心可
以根(gēn)据国(guó)家法定节假日等调整最后交(jiāo)易日），交割日同最后(hòu)交(jiāo)易(yì)日，EC2404的(de)交割日为2024中信证券：短期内工业企业利润累计增速将保持平稳年4月29日。

交割(gē)方式和单位是什么？

答：集运指数（欧线(xiàn)）期货采用现金交割，在合约最后交易日，交易双方依照上(shàng)期能源的规则和程(chéng)序，按照交割结算(suàn)价进行现金差(chà)价结算(suàn)，了结到(dào)期未平仓合约。交 割单位为1手，交(jiāo)割数量是交割单位的整数(shù)倍。

交割价格如何计算？

答：根据(jù)业务规则，EC2404的交割结算价是上海航运交易所在4月15日、22日、29日发布的三个上(shàng)海出口集装箱结算运(yùn)价(jià)指数（欧(ōu)洲航
线）(下称标(biāo)的指数)的算术(shù)平均(jūn)值。用公式表示如下(xià)：

PT：为EC2404合约的交(jiāo)割结(jié)算价

P1：为上海航运(yùn)交易(yì)所(suǒ)在(zài)4月15日发(fā)布的标的指数

P2：为上海航运交易所在4月22日发布的标的指数

P3：为上海航运交易所(suǒ)在4月29日发(fā)布的标的指数

交割手续费如何计算？

答：在EC2404合约最后交易日（4月29日）收市
后，上期能源以(yǐ)交(jiāo)割结算价为(wèi)基准，划付(fù)合约持仓(cāng)双方的盈亏，了结到(dào)期未平仓期货合约。进行现金交割(gē)的买方、卖方应当分别向上期能源支付交割手续费，交割手
续费为成交金额(é)的
万(wàn)分之0.2。

临
近 交割，品种参数是否有变化？

答：有的。按照上(shàng)期能源业务规则，集运指数(shù)（欧线）期货(huò)合约临近交割，涨跌停板幅(fú)度扩大、保证
金(jīn)比例提高、持仓限(xiàn)额变小。

1.涨跌停板幅度

EC2404合约目前的涨跌停(tíng)板幅度是20%，与业(yè)务规则规定
的最后交易日涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)20%一致，因此(cǐ)20%的涨跌停板幅度将维(wéi)持到合约摘牌。

2.保证金比例

EC2404合约目前(qián)的保证金比(bǐ)例(lì)是22%，大于业务规(guī)则规定的最后交易日前第七(qī)个交易日起至最后交(jiāo)易日前第三个交易日（即4月18日(rì)—24日）20%的比例，因此4月18日—24日EC2404合约的保证金比例维持22%，最后交(jiāo)易日前第二个交易日(rì)起(qǐ)至最后交易日（4月25日(rì)—29日）保证金比例提(tí)高(gāo)为30%。

3.持仓限额

4月18日—24日，非期货公司会员、境外特殊非(fēi)经纪参与者、客(kè)户(hù)为360手（单边），4月25日—29日，非(fēi)期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客(kè)户为120手（单边）。

参与交割(gē)还需(xū)要注意哪(nǎ)些风险？

答：海(hǎi)运集运欧线市(shì)场价格波动较大，在(zài)EC2404合约最后(hòu)交易日(rì)，如果当日标的指数(shù)出现极端波动，可能导致交割盈亏(kuī)放大(dà)，提醒(xǐng)参与集运指数（欧线）期(qī)货合约现金交割的各方提(tí)前做(zuò)好风险管理工作，加强风(fēng)险测算与评估，有效避免因交割引发资金风险。市场参与(yǔ)者在进行集运指数（欧线）期(qī)货交易和交割时，应充分了解相关(guān)规则和风险，根(gēn)据自身交易目标和(hé)风险承受能力做出理性(xìng)决策。

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