外资重新定价中(zhōng)国资(zī)产。

最新数(shù)据显示，外资陆续出现重大转变。据国际金融协会（IIF）最新发布的(de)报告显示，今年3月份是(shì)自去年6月以来，中国股市、债市首次(cì)同时(shí)获得外国(guó)资金的净买入，分(fēn)别获17亿美元（约合人民币(bì)123亿元）、21亿美元（约合人民(mín)币152亿元(yuán)）的外资净买入。

同(tóng)时，外资机构
对中国资产的预期展望也在改(gǎi)善(shàn)。高盛亚太首(shǒu)席股(gǔ)票策略师Timothy Moe日(rì)前在举行的媒体会上(shàng)表示，今(jīn)年(nián)中国指数(shù)的表现超出市场预(yù)期，仍看(kàn)好A股市(shì)场发展，维持A股“超配”评级。高盛判断，随着上市公司现金分红(hóng)、股(gǔ)票回
购、公司治理、国内外(wài)机构和 长线(xiàn)资金参与水(shuǐ)平不断与国际成(chéng)熟市场看齐，A股(gǔ)市场或将有(yǒu)20%甚至40%的上行(xíng)潜力。

值得注意的是，中国香港市场已经率先爆发，本周(zhōu)前三个交易日(rì)，恒生指(zhǐ)数累计涨(zhǎng)幅超6%，恒生科技指数累计涨幅更是超(chāo)过9%。其中，互联网龙头强势领涨，腾讯周内(nèi)累计涨幅达13.3%，美团周内(nèi)累计涨幅超19%，最新收盘价相比今年2月低(dī)点已接近翻倍。

突传利好

美东(dōng)时间4月23日，国际金(jīn)融协会（IIF）在最新发布的报告中表示，今年3月份，外国投资者(zhě)在新兴市场投资(zī)组合中增加了约327亿美
元(yuán)，这是外国资(zī)金连续(xù)第五
个月(yuè)净流入新兴市场。

国际金融协会表示，今年3月新兴市场的债市和股市的(de)资金流入均为正值，其中(zhōng)股市吸纳102亿美元(yuán)，债(zhài)市吸纳225亿美
元。

报(bào)告显示，今年3月份是自去 年6月以来，中国股市、债市首次同(tóng)时获得外国资金的净买入，分别获17亿(yì)美元（约合人民币123亿元）、21亿美(měi)元（约合人民币(bì)152亿元）的外资净(jìng)买入。

分析人士指出，目(mù)前A股(gǔ)市(shì)场低估值(zhí)的吸引(yǐn)力正在逐步显现，随着(zhe)国内经济增长政策的持(chí)续落地，影响(xiǎng)A股(gǔ)市场定价的分(fēn)子端盈(yíng)利水平和分 母端流动性因(yīn)子均有望得到(dào)边际(jì)改善，外资净流(liú)入势头或将进一(yī)步加大。

摩根士丹利认为，全(quán)球资金正在重返中国(guó)股市。随着部分(fēn)基金(jīn)对中国市场(chǎng)的看跌情绪有所缓(huǎn)和，全球长期投(tóu)资者撤出A股和港股的行动(dòng)，已经暂停。

另外，据报告显(xiǎn)示，今年3月份也是自2021年9月以来，新兴市场中的中国和晨曦航空4月22日龙虎榜数据非(fēi)中国股债市场(chǎng)首次同时出现(xiàn)月度流入。

相(xiāng)比之(zhī)下，今年2月的新兴市场整 体月度数据为(wèi)净流入205亿美(měi)元，去年3月为流出91亿美元。

国际金融协会经济学(xué)家乔(qiáo)纳(nà)森•福尔顿(dùn)（Jonathan fortune）表(biǎo)示：“除中国以外的(de)新兴市场债券 流入更为强(qiáng)劲，这主要得益于少数几(jǐ)个特定的新兴市场(chǎng)大规(guī)模发行债券，以及套利交易的积极影响。此外(wài)，市场对(duì)整个新兴市场本币债务的兴趣也提振(zhèn)了整体数据。”

外(wài)资巨头(tóu)唱多

净买(mǎi)入中国资产的(de)同时，外资机构对中(zhōng)国资产(chǎn)的预期也(yě)正在发生重大转变。近期包括瑞银、摩根士丹利(lì)、桥水等外资巨头(tóu)纷纷唱多中国(guó)市场。

4月24日(rì)消息，高盛亚太首席股票策略(lüè)师慕天辉（Timothy Moe）日前在高盛举行的媒体(tǐ)会上表示，今年中国指(zhǐ)数的表现超出市场预期(qī)，仍看好A股(gǔ)市场发(fā)展，维持A股“超配”评级。

高盛分析师(shī)表示，过(guò)去一个月中(zhōng)，走访了美国、新(xīn)加坡、东京等多地(dì)，与投资者交(jiāo)流后发现，国际投资者对中国股市的(de)情绪、风险(xiǎn)、偏好和(hé)兴趣(qù)正在改善。

慕天辉(huī)认为，亚洲市 场具(jù)有非常明显的季节效应，从全年整体来看，中国A股、日本、韩国(guó)及印度等亚洲市场更值得关注。在具体板(bǎn)块方面，慕天辉表示，对亚洲股(gǔ)市中汽车、科技硬件、半导体和互联网(wǎng)等持乐(lè)观态度 ，同时建议投资者关注国际性业务、现金分红、人工智能等概(gài)念。

在媒体会(huì)上，高盛首席中国股票策略师Kinger Lau认(rèn)为(wèi)，A股和港股估值(zhí)现阶段都具备吸引力。受益于一季度宏(hóng)观经(jīng)济表现、主力资金(jīn)对股票市场的支撑作用以及(jí)四季度上市(shì)企业好于预期的财务表现，国际投资者对中国股(gǔ)票(piào)的情绪和(hé)风险偏好已有所改善。

此(cǐ)外，Kinger Lau就国务院(yuàn)日(rì)前印发的(de)《关于(yú)加强监管防范(fàn)风险推(tuī)动资本市(shì)场高质量发展的(de)若干意见》（下称新“国九(jiǔ)条”）表达了观点。在他看来，新“国九条”更加强 调监管和高质量发展，有利于中国资本(běn)市场进一步提高违法违规成本，提升上市公(gōng)司质量，吸(xī)引更(gèng)多长期资金(jīn)入市。

在谈到如何吸引更多(duō)长期资金 入市时(shí)，Kinger Lau表示，让投资机(jī)构在市(shì)场中更加活跃是关(guān)键之一，同时应提高保险(xiǎn)资金股票投资规模(mó)及提升养老金、企业(yè)年(nián)金等资金入市的灵(líng)活度，这(zhè)些措施都能加快资本市场(chǎng)中长期资金总量的上涨。

慕天辉也(yě)提到，未来，中(zhōng)国(guó)企业更好的业绩表现和股东回报，能从根本(běn)上吸引更多海外资本的目光。

高盛判(pàn)断(duàn)，随着上市公司(sī)现金分红、股票回购、公司治理、国内外(wài)机构和长线资(zī)金参与水平(píng)不断与国际(jì)成熟市场看齐，A股市(shì)场或将有约20%、甚至40%的(de)上行潜力。

中国资产爆发

值得注(zhù)意(yì)的是，中国香港市场已经开(kāi)始爆发，本周前三个交易日，恒生指数累计涨幅超6%，4月24日(rì)盘中更是 创出年内新高；恒生科技指数周(zhōu)内累计涨幅更是超过9%。

其中，这一(yī)波港股反攻行情的主力军是中国(guó)互联(lián)网龙头，腾讯连续3日上(shàng)涨，累计涨幅达13.3%；美(měi)团 周内累(lèi)计涨(zhǎng)幅超19%，最新收盘价相比 今年2月(yuè)低点已接近翻倍；快手周内累计涨(zhǎng)幅(fú)接近20%。

 

互联网板块的这一(yī)波涨(zhǎng)势或许得益于基本面预期的改善。尽管(guǎn)今年5月才进入港股一季报集中披露期，但部分互联网龙头公司在静默期前的(de)业绩指引超出市场较悲(bēi)观的盈利预测，提升总体市场情绪(xù)的同(tóng)时也
为2024年互联网公司的盈(yíng)利上修打下基础。

另一方面是，行(xíng)业的利好信(xìn)号正在持(chí)续增加。头部互联网公司的新款游戏定档较市场(chǎng)预(yù)期大幅提前
，这意味着，多款游戏流水可能自二季度开始贡献利润，也(yě晨曦航空4月22日龙虎榜数据)引起市场上调全年盈利预测的预期(qī)。

值得注意的是(shì)，外资(zī)机构也正在对中国互联网巨头重新定价(jià)。美银证券在最新发(fā)布的(de)报告中(zhōng)指出，经过与腾讯管(guǎn)理层(céng)及美国(guó)投资者(zhě)的会议，预计腾讯(xùn)全年回购金额可能超(chāo)过(guò)1300亿港(gǎng)元，远超 市场预期(qī)。

美银证券表示，目前，腾讯每日回购额度 已提升至10亿港元，若保持这(zhè)一进度，全(quán)年回购规模将超出此前计划(huà)的1000亿港元(yuán)。加上去年(nián)宣布的股息，预计腾(téng)讯今年股东回报率将超(chāo)过(guò)5%。

资金(jīn)方面，南(nán)向资(zī)金连续
大
幅流入也助推了港股市(shì)场(chǎng)的强势行情(qíng)。截至4月24日收盘，南向(xiàng)资金年内累计净流入金额已(yǐ)达到(dào)2044.45亿港元(yuán)。

责编：战术恒(héng)

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍