制度环境不断完善 境外上市回暖

出门问问、茶百道、天津建发(fā)登陆港交(jiāo)所；思宏国际、移动财经登陆(lù)纳斯达克；小马(mǎ)智行、虎虎科技等收到(dào)境外发行上市备案通(tōng)知书……近(jìn)一周(zhōu)，多家企业境外IPO的消息传来，释放 出企业境外上市的暖(nuǎn)意。

市场人士认为，近期多部卓驭科技与高通宣布基于Snapdragon Ride平台推出成行平台全新智能驾驶解决方案门明确“落实好境外上
市备案管理制度”“更好支持科技型企(qǐ)业(yè)境外上市融资发展”“支持内地行业(yè)龙头企业赴 香(xiāng)港上市”等，将进一步畅通(tōng)境(jìng)外上市渠道，更(gèng)好支持企业依法合规利(lì)用两个市场(chǎng)、两(liǎng)种资源实现规范健康发展。

境(jìng)外IPO逐步恢复

今年以(yǐ)来，境(jìng)内企业境外IPO呈现出(chū)进一步(bù)恢复态势。截至(zhì)4月28日，已有20家公司登陆美股市场，超过去年同期的18家；12家公 司登陆港交所，且后(hòu)备企业不断扩容。

据统计，自(zì)境外上市新(xīn)规(guī)2023年3月(yuè)31日施行以 来，截至2024年4月28日，约(yuē)150家企(qǐ)业(yè)已获境外首发备案和全(quán)流通备案。剔除已(yǐ)获备案企业，截至(zhì)4月18日，申报境(jìng)外首次(cì)公开发行及全流通(tōng)备案(àn)企业数(shù)量
达(dá)99家；其中，72家申(shēn)请在港(gǎng)股(gǔ)上市，占比超 过70%。有关方面透露，港交所正审批的上市申请近(jìn)百宗，已经在内(nèi)地监 管机构申请备案到港上市的企业也有几十家。

中(zhōng)国证券报记者注意到，近期赴境外(wài)上市企(qǐ)业，来自新经济、新消费、医疗等领域的居多，并受(shòu)到投资者青睐。以4月24日登陆港交所的人工智能(néng)公司出门问问为(wèi)例，公开(kāi)发售获得(dé)了上百倍的超额认(rèn)购。

国桓律师事务(wù)所合(hé)伙(huǒ)人蒋靖认为，成熟市场(chǎng)的(de)新经济、新消费等板块交易较(jiào)为(wèi)活跃，市场对这(zhè)些领域的企(qǐ)业给予的估
值(zhí)水平也更高。近期赴境外上市的境内(nèi)企(qǐ)业多为行(xíng)业(yè)龙头，发行人(rén)质量较高，其上市不仅为全球投资者提供了更多投资机会，也(yě)为中国经济发展注入新活力。

打(dǎ)造透明可(kě)预(yù)期制(zhì)度环境

境外上市回暖，离不开透明、可预期的制度(dù)环境。境(jìng)外上市新规的顺利推行，为境内企业(yè)开拓了新的(de)融资渠道(dào)，对于提高境内企业境外上市的(de)信息披露质量及合规性(xìng)产生积极影响。

记者关注到，监管部门对境外上市备案补(bǔ)充(chōng)材料的要求更
加明确、精简，把(bǎ)应(yīng)由投(tóu)资者自主判断的事项交给市(shì)场，不对境外上市额外(wài)设置门槛和条件；

同时，提升备案透明度，公开每(měi)家(jiā)企(qǐ)业的备案进度、补充材料要求等。

记者梳理(lǐ)近期要求补充(chōng)材料的情况发现(xiàn)，业务真实性、股权架卓驭科技与高通宣布基于Snapdragon Ride平台推出成行平台全新智能驾驶解决方案构合规性、行业监管(guǎn)合规性、过往上市进程中断等是监管部门较为关注的(de)问(wèn)题。同时，多家企业被问及数据(jù)合规问 题。证监会要求挚达科(kē)技、中和(hé)农信说(shuō)明上(shàng)市前后个人信息保护和数据安全的安排或(huò)措施等(děng)。

“相关(guān)数据信息或关乎(hū)数(shù)据安全和个人信息保护。监管部(bù)门有责任对(duì)相关境(jìng)外(wài)上市公司数据信息披露进行合规审查。”蒋靖说。

境外上市新规的(de)施行 对于提高境内企(qǐ)业境外上(shàng)市的信息披露
质量也产(chǎn)生
了积(jī)极影响。“前几年，个别(bié)境外(wài)IPO企业 出(chū)现(xiàn)了财务造假、虚假陈述等重大违法违规事件，对境外资本市场产生了恶劣影响。境外上市新(xīn)规将对提高境内企业境外上市的信息披露质量产生积极影响，提升国 际市(shì)场对(duì)中国企业的认
可度。”南开(kāi)大学金融发展(zhǎn)研究院院(yuàn)长田(tián)利辉说。

境外融资有望升温

市场(chǎng)人士(shì)认为
，在拓宽企业境外上市融资渠道的政策预期(qī)下，境内企业境外融资活动预计会进一步升温。

一方面，内地行业龙头企业赴境外上(shàng)市(shì)迎(yíng)来利好。证监会(huì)4月(yuè)19日发(fā)布5项(xiàng)资本市场(chǎng)对港合作措施，明确支持符(fú)合条(tiáo)件的内
地行业龙头(tóu)企
业赴港上市(shì)融资。

专家认为，随着境内企(qǐ)业(yè)海外融资渠道进一步疏通，资本市场持续(xù)高水平开放，全球投资者将有更多机会共享中国经济发展红利；更多(duō)内地企业(yè)赴港上市有助于优化港(gǎng)股市场(chǎng)的结构，吸(xī)引更多资金沉淀，形成(chéng)优质公司和(hé)资金的正反馈，进一步巩固香港作为全球金融中心和人民币国际(jì)化“桥头(tóu)堡”的 地位。

另一方面，科技型(xíng)企(qǐ)业境外上市渠道将更加畅通。证监会4月19日发(fā)布的《资本市场服务科(kē)技(jì)企业高水平发(fā)展的十(shí)六项措施》提出，支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境(jìng)外上市备(bèi)案管理(lǐ)制度，更好(hǎo)支持科技型企业境外上市融资发展。

此外，境外上市备案管理质(zhì)效也有望进一(yī)步提升。商务(wù)部等十部(bù)门近期联合印(yìn)发的《关于进一步支持境外机构(gòu)投资(zī)境内科技型企
业的(de)若干政策措施(shī)》提出，持续提高(gāo)境外(wài)上市备案管理质(zhì)效，加(jiā)快备案办理进度。

蒋靖表示，监管部门对符合条件的企业(yè)赴境外上市的(de)支持(chí)态度，为中国企业走向海外资本市场铺平道路，未来(lái)境内(nèi)企业赴美、赴港(gǎng)上市的队伍或进一步壮大。

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