“继续超配(pèi)A股。”外资最新发声以及(jí)A股行情转暖(nuǎn)，让投资者兴奋不已。

当(dāng)A股各大(dà)指数接近年内高点时，公募基金业绩也在持续回暖。不少(shǎo)亏(kuī)损基民在经历了伤心失(shī)望的三年(nián)后，今年终于看到账户净值回升(shēng)。尽管多(duō)数(shù)主动权(quán)益基金持有人距离回本还(hái)有很大空间，但是基金账户回升带来(lái)的希望(wàng)再度被点燃(rán)。

梳理基金业(yè)绩，不难发(fā)现，一些(xiē)顶流基金经(jīng)理今年终于打了个“翻身仗”，在连续亏损三年后(hòu)，基金净值开始(shǐ)逐步修复前期回撤。不过，这(zhè)些顶流基金经理管理的产(chǎn)品最新(xīn)净值距(jù)产品净值历史最高(gāo)点仍有20%至50%的距离。尽管与(yǔ)长期持续(xù)亏损产生的“痛苦”相比，今年仅4个月的(de)业绩回(huí)升带来的“喜悦”分量(liàng)略 显不足，但是影响更多的是增强了投资者对市场的信心。

顶流基金经理业(yè)绩“回血”

在(zài)连续三年亏损后(hòu)，沪深300指数今年实现低开高走，多数时间处于上涨区间。与之相对应(yīng)的是，主动权益基金业绩也在持续向好。

Wind数据显示(shì)，大盘(pán)价(jià)值基金指数、大盘平衡基金指数年(nián)内均实现正收益。

2022年—2023年(nián)，公募基金业绩普遍下滑，最具代表性的万(wàn)得偏股混合型基金指数两年分 别亏损(sǔn)21%和13.52%。在(zài)投(tóu)资业(yè)绩“泥(ní)沙俱下”的(de)时间里，不少顶流(liú)基金经理被(bèi)认为走下“神坛”，基金业绩出现(xiàn)巨大回撤、投资策略失(shī)效等，面(miàn)临“逆风(fēng)期”的考验。

好在部分顶流基金经(jīng)理在(zài)连续亏损多年后，今年终于迎(yíng)来投资的“顺风期”，管理的基金产品(pǐn)逐步修复前期回撤。

最新规模(mó)仍(réng)在(zài)百亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的主动权益基金中，有半数基金产品今(jīn)年实现正收益
。如张(zhāng)锋管理的东方红启恒三
年持有(yǒu)基金、焦巍(wēi)管理的银华富(fù)裕(yù)主(zhǔ)题基金、萧楠(nán)管理的易方达(dá)消(xiāo)费行业基金、周蔚文管理的中欧时代先锋今年分(fēn)别实现16.81%、12.63%、8.74%和7%的不错收益。

张锋(fēng)管理的东方红启恒三年持(chí)有基金自2021年以来最大回撤接近(jìn)40%，今年取(qǔ)得16.81%的(de)正收益，修复了2023年16.05%的年度亏损，基金产品最新净值距离(lí)历史最高位置(zhì)的回撤缩小至26.66%。

尽管与长期(qī)持续亏损产生的“痛苦”相比(bǐ)，今年(nián)仅4个月的业绩回升带来的“喜悦(yuè)”分(fēn)量略显不足，但是(shì)影响更多的是增强了投资者对市场的信心。

部分(fēn)成立(lì)时间(jiān)短、由(yóu)顶流基金经理(lǐ)挂(guà)帅
的部分基(jī)金产品甚至已经完(wán)全修复回撤，持有人(rén)实现盈利。

骆帅与范佳(jiā)瓅(lì)管理(lǐ)的南方发展机(jī)遇一年持有基金成立(lì)于2022年3月，在年初创造了自成立以来近30%的历史最大回撤。基金经(jīng)理抓住(zhù)A股(gǔ)市场(chǎng)底部(bù)反弹机 会(huì)，年内实现24.6%的不俗业绩，最新基金单位净值重新回到1元以上(shàng)。

谭丽管理的嘉实价值创造三年(nián)持有基金亦成立于2022年(nián)3月，年内实现16.22%的不(bù)俗业绩(jì)，最(zuì)新基金单位净值在4月26日(rì)重(zhòng)新回到(dào)1元以上，对于(yú)基金持有人，账户均实现(xiàn)盈利。

基金修复回撤进行时

今(jīn)年以来，随着宏观数据出现企稳回升迹象(xiàng)，市场逐步走出悲观(guān)情绪，A股市场基本修(xiū)复1月份跌幅。今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)证综指上涨3.82%，接近年内新高，代表大盘风格的上证50指(zhǐ)数上涨5.83%，代表中小(xiǎo)盘成(chéng)长风格的(de)创业板(bǎn)指数下跌3.58%，大小盘 风格分化明(míng)显(xiǎn)。

公募基金重仓股今年普(pǔ)遍(biàn)有大幅(fú)反弹。如(rú)公募(mù)基金持仓市值前(qián)20的上市公司中(zhōng)，仅(jǐn)贵州茅台、迈瑞医疗、立讯(xùn)精密和中微(wēi)公(gōng)司年内(nèi)股价下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔(ěr)智家、北(běi)方华创、美的集团、宁德时代、招(zhāo)商银行等年内涨幅均超(chāo)20%。

众
所周知，顶流基金经理多偏(piān)爱“茅指数”为代(dài)表的核心资(zī)产、价值(zhí)股，伴随(suí)基金重仓股的大(dà)幅反弹(dàn)，今年公募(mù)基金相关产品业绩回升趋势明显 ，尤其是管理规模大的顶流基金经理。

数据显示，连(lián)续3年（2021年—2023年）亏损的(de)主动权(quán)益基 金中，有一半基金今年实现了正收益。

历经3年亏损后，卢纯青管理的中欧瑞丰基金今年实现21.65%的(de)正收益，李耀(yào)柱管理的广发沪港深新起点基金、史博和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠(nán)和王元春管理的易(yì)方达瑞恒基金、谭丽管(guǎn)理的嘉实价(jià)值发(fā)现三个月定开、焦巍管理的 银华(huá)富裕主题、章(zhāng)晖管理的南方(fāng)成安优选基金今年均取得10%以(yǐ)上正收益。

近(jìn)300只主动权益基金今年收益覆(fù)盖了2023年的亏损。如莫海波管理的万家臻选今年实现15.5%正收益，覆盖了2023年(nián)15.25%的亏损。大成基金韩创、鹏华基金袁航
、博时基金曾(céng)豪、景顺长城基 金余广、华安(ān)基金(jīn)王斌等今年收益均能覆盖2023年的亏损。

宏利基金王鹏(péng)管理的宏利景气(qì)领航两年持有基金今年实现24.87%正收益，覆盖了2023年23.58%的亏损。不过，该基金最新(xīn)单位净值仅有0.6759元，成立之初(chū)就持有的投资(zī)者(zhě)仍面临着超30%的亏损。

随着A股市场情绪的回暖，尽管基金修复回撤的速度有望加快，但是距离大多数基金持有(yǒu)人实现账户盈利的目标还(hái)有很远。

“优质资产”价值回(huí)归

从顶流基金经理业绩回暖的背后(hòu)，可以看到一(yī)直被基金经理青睐的“优质资产”价值正在回归。

年初，小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历了(le)显著的风格切(qiè)换(huàn)。多种因素共同驱动，A股市(shì)场从过去的炒小、炒(chǎo)差
逐渐转(zhuǎn)向价值、绩(jì)优等优质股。

“经济的 回(huí)升将给市场上行(xíng)注入新 的动(dòng)力，市场有明(míng)显的企稳迹(jì)象。” 嘉实基金谭(tán)丽认为，整体(tǐ)市(shì)场的估值水平较(jiào)低，隐含了较为悲观的 业绩增长预期，乐(lè)观对待低预期下的收益率空间。此外，上市企业(yè)开始关注(zhù)经(jīng)营质量和分红，带给投资者(zhě)切(qiè)实的回报，回归投资的本质。

近期恒生指数实(shí)现五连涨，A股单日吸引超200亿元的北向资金，进一步(bù)将A股市场情绪(xù)推向高潮。“近期港股、A股均迎来大(dà)幅净(jìng)流(liú)入，尤其银行、有色等经济关联品种配置资金流入较多，表明境外机
构投 资者也逐渐调整预期从(cóng)悲观到中性偏乐观。” 华夏基金(jīn)认为，A股(gǔ)、港股(gǔ)在
悲观中连续下行，当前在 全球范围(wéi)的估值非常便宜。

从年内表现来看，申万低市盈率指数、低(dī)市净率(lǜ)指数、大盘指(zhǐ)数均实现正收益，表(biǎo)现远好于小微盘指数、高市盈率指数。

核(hé)心资(zī)产、绩优股、价值股等热度升温，一直青睐上述标签公司的(de)外资机构也在积极看多A股。 

“继续超配(pèi)A股。”高盛亚太首席股票策略师慕天(tiān)辉及高盛首席中国股票策略师刘劲(jìn)津在近日高盛举行的活(huó)动中给出了最新投资建议。同日(rì)，瑞银全球新兴市场(chǎng)股票首席策略师(shī)也发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中国指数(shù)的评级至超配。

责编：战术恒

校对：姚远‍‍