销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损

4月25日晚间(jiān)，固德威(688390)披露2023年年报及2024年一季报，靓丽的年报数据下却蕴藏危机(jī)。

从经营情况看，2023年(nián)，固德(dé)威实现营(yíng)业收入73.5亿元，较上年同期增长56.10%；净利(lì)润8.52亿元，较上年同期(qī)增长31.24%。公司(sī)称，本年度(dù)营业收(shōu)入与上年(nián)同期相比有所增长，主要系公司持续拓展光伏产品境内外(wài)市场，销售规模扩大带(dài)动公司营业(yè)总收入的(de)增(zēng)长。

从财务状况看，去年年末，公司财务状况良好(hǎo)，总资产额为(wèi)71.1亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年末增长22.63%；归(guī)属于(yú)上市公司股东的(de)所有(yǒu)者权益(yì)为29.8亿元，较上年末(mò)增长32.13%。

固德(dé)威表示，报告(gào)期内，受(shòu)益于光伏市场的广阔发展空间，公司在2023年上半年继续保持较好的增长态势(shì)，下半年受制(zhì)于行业库存等因(yīn)素影响(xiǎng)，销量不及预期。2023年，公司持续优化(huà)供应链管理(lǐ)，同时(shí)加大研发投入和技术创新，保持产品竞争力，销售额得以保持增长，由(yóu)此带动报告期内业绩(jì)较上年同比(bǐ)有所增长(zhǎng)。

年报显示(shì)2023年，固德威产品已批(pī)量销往德(dé)国、荷兰、澳大利亚、意大利、瑞典、西(xī)班牙、捷(jié)克、巴西、新(xīn)西兰、希腊、波兰、比利时、爱尔兰等(děng)全球(qiú)多个国家和地区。

报告期内(nèi)，公司逆变器销量约为68.63万台，其中并网逆变器销量约为53.22万台，占比约77.54%；储能逆变器销量(liàng)约为15.41万台，占比约22.46%。公(gōng)司境外逆变器销(xiāo)量约为44.36万台，占比(bǐ)约64.64%；境内逆变器销量约为24.27万台，占比约35.36%。此外，报告期内公司储能电池销量约为341.15MWH，国内(nèi)户用分布式系统销量约为513.28MW。

值得注(zhù)意(yì)的是，2023年第(dì)四季度，固德威实现营收17亿元(yuán)，净亏损4073.6万元，中兵红箭龙虎榜数据（4月22日）扣非净亏损7885.3万元(yuán)；此前的三个季度，公司均(jūn)实现盈(yíng)利。

而在2024年第一季度，固(gù)德威实现营业收入(rù)11.3亿元，同(tóng)比、环比降幅均超过30%；净亏损2882.1万元(yuán)，扣非净亏损3492.6万元。这也意味着固德威(wēi)已连续两(liǎng)个季度出(chū)现净利润亏损，经营活动产生的现金流(liú)量净额也由正转负。至于原因，或与前述“销量不及预(yù)期”有关。

记者注(zhù)意到，年报显示，2023年，固德威逆变器产能(néng)中兵红箭龙虎榜数据（4月22日）利用率为60.95%，储能(néng)电池产能利用率(lǜ)为(wèi)28.66%。固德威表示，公司2020年、2021年、2022年逆(nì)变器的产能利用率分别为82.67%、80.76%、84.78%，2023年逆变器的产能利(lì)用(yòng)率为60.95%，储(chǔ)能电池产(chǎn)能利用率为28.66%，报告期内，受制于行业库存等因素影响，公司相关销量(liàng)不及预期，产量下(xià)降导(dǎo)致产能利用(yòng)率大幅下降。

谈及经营风险，固德威表示，报告期内，公司产品销往荷兰、波兰、西班牙(yá)、南非、印度、澳大利亚、巴西、墨西哥、土耳其、美国等多个国家和地区。上述国(guó)家和地(dì)区中，曾存在(zài)欧盟、印度、土耳其等部分国家和地区针对中(zhōng)国出口的光伏组件（未直接针对光伏(fú)逆变器）等产品发起反(fǎn)倾销、反补贴调查等情形。美国“301调查”的征税(shuì)对象包括光伏逆变器，而(ér)美(měi)国为仅次于中国的(de)全球第二大光伏市场，市场(chǎng)空间巨大(dà)。

除贸(mào)易政(zhèng)策(cè)外，固德威境外销售亦受到各国(guó)市场环境、法律环(huán)境、政治(zhì)环(huán)境、监管环境等因素的差异及(jí)其变动的影响。欧盟于2022年9月公布了《欧盟市(shì)场禁止强迫劳动(dòng)产品条例》的提案，禁止在欧盟市场上流通“强迫(pò)劳动产品(pǐn)”以限制(zhì)中国(guó)光(guāng)伏产品销售，又于2023年3月公布《净零工业法案（Net-ZeroIndustryAct）》的提案，限制来自单一第三方国(guó)家的战略原材料消费量比例(lì)不得超过65%，若相关(guān)提案能最终落地(dì)，将(jiāng)不利于中国光伏产品(pǐn)的出口。

固德威称，未(wèi)来如果公司境外主要销(xiāo)售国家或地区就光伏逆变器等产品发起贸易摩擦和争端(duān)，或者因政治、经济环境变(biàn)化出台不利于公司产品的进出口的相关贸易及关税(shuì)政策，或(huò)者公司在国(guó)际贸易中不能充分掌握和(hé)运用国(guó)际(jì)贸易规则，将会(huì)对公司的境外业务开拓和境外市场销售产生不(bù)利影响。

年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2023年，固德威境内、境外营收分(fēn)别为29.7亿元和(hé)43.3亿元，毛(máo)利率(lǜ)分别(bié)为12.41%和43.25%。

固德威表示，光伏逆变器属于充分竞争的市场，市场竞争格局相对(duì)稳定。华为、阳光电源凭借领(lǐng)先的技术优势和丰富的产(chǎn)品系列，自2014年开始稳居光伏逆变器行业前两名，市场(chǎng)占有率较(jiào)高，且呈(chéng)上升趋(qū)势。相比(bǐ)上(shàng)述企业而言(yán)，公司产品市场(chǎng)占有率相对(duì)较低、销售规模相对(duì)较小。

不过，固(gù)德威在年报中专门提示说，受国(guó)内外(wài)假期等综合影响(xiǎng)，公司收入存在一定的季节性特征，公司的经(jīng)营(yíng)业绩在完整的会计年度内呈现一(yī)定的波动性，因此经营(yíng)指标及财(cái)务数据面临季(jì)节性波动(dòng)的风险，公司提醒投资者不宜以季度数据(jù)简(jiǎn)单推算公司全年经(jīng)营业绩。

关于2024年经营(yíng)计划，固德威称，为实现经营业绩稳步增长的目(mù)标，公司已经制定了技术研发、产品开发、市场开发(fā)、人才发展等(děng)计划。

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