从基金公司的规模变化说开去

对于基金公司来说，管理费是其最重要的收入(rù)来源，而管理费又(yòu)是与规模挂(guà)钩的。因此，其(qí)规模增减往(wǎng)往被视为观察基金公司(sī)经营(yíng)情况好坏的一个重(zhòng)要指标。

随着基金一季报的披露完毕，基金公司的规模数据浮出(chū)水面。透过各家基(jī)金公司规模变动情况，可以发(fā)现当前公募行业呈现三个特征。

一是马太效应日益显著。天相投顾积极拥抱新常态 投行依然大有可为的统计数据显示，截至今年一季度末，公募基(jī)金管理规模(mó)（不含货(huò)币基金）合计16.56万亿元，比去(qù)年底增加3400亿元。但在(zài)行业(yè)整体规模增加的同(tóng)时，基金(jīn)公司之间出现了很大分化，头部公司的优势进一步扩大。

以易方达基金为例，截至今年(nián)一季度末，该公司非货规模为11383亿(yì)元，位居行业第一(yī)，比去年底(dǐ)增加1200多亿元；华夏基金
非货规模为9750亿元，比去年底增加(jiā)近千亿元；嘉(jiā)实基金非货规模为6332亿元，比去年底(dǐ)增加近(jìn)700亿元。

与上(shàng)述规模逆势增(zēng)加(jiā)的大型基金公司相比，部分中小型基金公司的规(guī)模在下降(jiàng)。信(xìn)达(dá)澳亚基金公(gōng)司2023年底非货规模为813亿元，今年一季度末降至681亿元
；光(guāng)大保德信(xìn)基金公司2023年底非货规模为640亿元，今(jīn)年(nián)一季度末降至556亿元；泰信基金公司2023年底非货规模为259亿元，今年一季度末降至188亿元。

二(èr)是指(zhǐ)数型产品影(yǐng)响巨大。今年一季度，在权益市场(chǎng)震荡下行过程中，ETF被大量申购，这(zhè)对多家基金公司的规模变化带来重大影响。

以华泰柏瑞(ruì)基金公司为例，截至今年一季度 末，该基金(jīn)非货规模为3571亿元(yuán)，比去年底大增658亿元(yuán)，这缘于该公司(sī)旗下的华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF规模(mó)的大幅增加(jiā)。截至今(jīn)年一季度(dù)末，华(huá)泰柏瑞沪深300ETF规(guī)模为(wèi)1952亿元，比去年底(dǐ)劲(jìn)增640多亿元。可以(yǐ)说，仅仅依靠这只产品，该基金
公司的(de)规模就实现了跃迁。

事实上，易方达基金公司管理规模的增加，同样缘(yuán)于ETF规(guī)模的(de)劲(jìn)增(zēng)。今年一(yī)季度末，易方达沪(hù)深300ETF规模为1360亿(yì)元，比(bǐ)去年底增加800多亿元；今年一季度末，易方达创业(yè)板ETF规模为550亿(yì)元，比去年底增加140多亿元。

三是公司策略决(jué)定规模大小(xiǎo)。对于大型基金公司(sī)来说
，均衡发展至关重要，各(gè)类产品线要齐头(tóu)并(bìng)进，这样才能更好地应(yīng)对市场(chǎng)各种情况。对于小型基金公司来说，则要(yào)聚焦(jiāo)重点，集中
突破，“一招(zhāo)鲜可以吃遍天”。

以(yǐ)中欧基金为例，截至今年一季度末，公司(sī)非货规(guī)模为2积极拥抱新常态 投行依然大有可为646亿元，比2023年底减少185亿元 。同样的还有，中庚基金今年一季度末非货规(guī)模(mó)为250亿元(yuán)，比去年底减少(shǎo)50多(duō)亿元。究其原因，主要是这些公司旗下产品多是主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)型产品，被动型产品和债券型产品数量不(bù)多。

事(shì)实上，规模是基 金公司综合能
力的体(tǐ)现。在当前竞争日趋激烈(liè)的情况下，基金(jīn)公司需要(yào)在投研(yán)、营销服务、科技创新等多(duō)方面一起(qǐ)发力，这样(yàng)才能稳步地(dì)向前发展。当然，除了上述重要因素，还需要市场(chǎng)走势的配合，这当然有一定的运气成分。

比如，今年一(yī)季(jì)度(dù)，中央汇金豪掷数千亿元买入ETF。对于相关(guān)公司(sī)来说(shuō)，可谓(wèi)“泼天的富贵”。但运气背后，还应看(kàn)到他们提前入局的前瞻准备。可见，有时候运气也会青(qīng)睐有准备的人。

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