优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证(zhèng)券(quàn)时报记者吴琦

A股各大指(zhǐ)数逼近年内高点，公募基金(jīn)业(yè)绩也随之回暖。

在连续3年亏损后，部分基金的净(jìng)值正逐步修复前期(qī)的回撤(chè)，一些顶(dǐng)流基金(jīn)经(jīng)理也重新点燃打赢“翻(fān)身仗”的期望(wàng)。

顶流基金经理(lǐ)业绩回血(xuè)

今年以来，沪深300指数低开高(gāo)走。与之相对应的，是主(zhǔ)动权益基金的业绩也在持续向好(hǎo)。Wind数(shù)据显示(shì)，大盘价(jià)值基金指数、大盘平衡基金指数年内均实现了正(zhèng)收益。

2022年~2023年，公募基金业绩(jì)普遍下滑。最具(jù)代表(biǎo)性的是，Wind偏股混合型基金指数的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投(tóu)资业绩泥沙俱下的时间里(lǐ)，不少顶流基金经理也走下“神坛”，因基金业(yè)绩出(chū)现(xiàn)巨大回撤、投资(zī)策略失效等(děng)，面(miàn)临着“逆风期”的严峻考验。

持(chí)续的煎(jiān)熬过后，投(tóu)资的“顺(shùn)风期”也终于在今年(nián)到来，一些顶(dǐng)流基金经(jīng)理所管理的基金产品正逐步(bù)修复前期回(huí)撤(chè)。

数(shù)据显示，最新规模仍在百亿元以(yǐ)上的主动权益基(jī)金中(zhōng)，有半数基金产品今年实现正收益。比(bǐ)如，张锋管理(lǐ)的东方红启恒三年持有基金、焦巍管(guǎn)理的(de)银华富裕主题(tí)基金、萧楠(nán)管理(lǐ)的易方达消费行业基金、周蔚文管理的中欧时代先(xiān)锋等，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收(shōu)益。

其中，张锋(fēng)管理的东(dōng)方红启恒三年持有基金自(zì)2021年以来最大回撤接近40%，今年则(zé)取得了16.81%的正收(shōu)益，修复了2023年16.05%的年度亏损，基金产品的(de)最新(xīn)净值距离历史最高位置的回撤缩小(xiǎo)至26.66%。

部分成立时间较短、由顶流基金经理挂帅的基金产(chǎn)品，甚至已经(jīng)修(xiū)复回(huí)撤(chè)，给持有人带来了盈利(lì)。

比如，骆帅与范(fàn)佳瓅管理的南方发展机遇一年持有基金，成立于2022年3月，在年初创造了自成立以来近30%的历史最大(dà)回撤。此后，基金经(jīng)理抓住市(shì)场底部(bù)反弹的机会，年内实现了(le)涨幅(fú)24.6%的不(bù)俗业绩，该基金的最(zuì)新单位净(jìng)值已重回1元以上。

谭(tán)丽管理的嘉实价值创造三年持有基(jī)金(jīn)，亦(yì)成立于2022年3月(yuè)，年内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金单位净值在(zài)4月26日重新回到1元以(yǐ)上，基金(jīn)持(chí)有人也迎来了账户盈利。

尽管与长期持续亏损产(chǎn)生的“痛苦”相比，今年(nián)前4个(gè)月业绩(jì)回升所带来的“喜悦(yuè)”分(fēn)量仍显不足，但已对投(tóu)资者增强市场信心发挥了作用(yòng)。

持有人盈利仍有距离

今年以来，随着(zhe)宏观(guān)数据出现企稳回升迹象(xiàng)，A股市场逐步走出悲(bēi)观情绪，基本修(xiū)复了1月出现的跌幅。截至目前，上证综指年内上涨3.82%，代表大盘风格(gé)的(de)上证50指数上涨5.83%，但(dàn)代表中小盘成长风格的创业板指数下(xià)跌3.58%，大小盘(pán)风格仍然分(fēn)化明显。

总体上看(kàn)，公募基金重仓(cāng)股年内普遍出现大幅反弹。比如，公募基金持仓市值(zhí)前20的上市公司(sī)中，仅(jǐn)贵州(zhōu)茅台、迈瑞医疗、立讯精(jīng)密和中(zhōng)微公司(sī)年(nián)内股价下(xià)跌，而中美是生活说际(jì)旭创、紫金矿业、海(hǎi)尔智家、北方华创、美的(de)集团、宁德(dé)时代、招商银(yín)行(xíng)等年内涨幅均超20%。

众所(suǒ)周知，顶(dǐng)流(liú)基金经理多偏爱以“茅(máo)指数”为代表(biǎo)的核心资产、价值股(gǔ)。伴随基金重仓股的大(dà)幅反弹，今年(nián)公募基金相关产品(pǐn)的业绩回升趋势明(míng)显，尤其是顶流基金(jīn)经理旗下管理规模(mó)较大(dà)的产品。

数据显示，连续3年（2021~2023年）亏(kuī)损的主动权益基金中，有一半基金年内实现了正收益。

经(jīng)历3年亏损后，卢(lú)纯青管理的中欧(ōu)瑞丰基金今年实现(xiàn)了(le)21.65%的正(zhèng)收益；李耀柱管理的广发沪港深新起点(diǎn)基金、史博和骆帅管理的南方(fāng)绩优成长(zhǎng)、萧(xiāo)楠和(hé)王元春管理的易方达(dá)瑞恒基金、谭(tán)丽管理的嘉实价值发现三个月(yuè)定(dìng)开、焦巍管理(lǐ)的银华富裕主题、章晖管理的(de)南方(fāng)成安优选基金等，今年均取得了10%以上的正收益。

此外，今年已有近(jìn)300只主动权益基金的收益覆(fù)盖(gài)了2023年的亏损。比如，莫海(hǎi)波管理的万(wàn)家臻选，今年实现15.5%的正(zhèng)收益，覆盖了(le)2023年15.25%的(de)亏损。另外，大成基金韩创、鹏华基金袁航(háng)、博(bó)时基金曾豪、景顺长城基金余广、华安基金王斌(bīn)等，所管产品的今年收益也均覆(fù)盖了2023年的亏损。

值得提及的是(shì)，宏利基金王鹏管理的宏利景气领航(háng)两年持(chí)有基金，今(jīn)年虽然实现了24.87%的正收益，覆盖了2023年(nián)23.58%的亏(kuī)损(sǔn)，但是该基金最新单位净值仅有0.6759元，成立之初就持(chí)有至今的投资者仍面临着超30%的亏损。

随(suí)着A股市(shì)场情(qíng)绪的回暖，尽管基(jī)金修(xiū)复(fù)回撤(chè)的速度(dù)有望加快，但是距离大多数基金(jīn)持有人实现账户盈(yíng)利的目标，仍有一定距离。

优质资(zī)产价值(zhí)回归(guī)

从顶流基金经理业绩回暖的背后，可以看到一直被基(jī)金经理(lǐ)青睐的优质资产，正在价值(zhí)回归。

今年年(nián)初，小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历(lì)了显著的风格切换。多种(zhǒng)因素共同(tóng)驱动，A股市场投(tóu)资也从过去的“炒小、炒(chǎo)差”逐渐转向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将(jiāng)给市场上行注入新的动力，市场有明显的企稳(wěn)迹象。”嘉实(shí)基金谭丽认为，整体市场的估值水平(píng)较低，隐含(hán)了较为悲观的业绩增(zēng)长预期(qī)，乐观对待低预期下的收益率空间。此外，上市公司开始关(guān)注经营质量和(hé)分红，带给投资者切实的回报(bào)，回归投资的本(běn)质。

近期，恒生指数实现“五连(lián)涨”，A股单日也创纪录(lù)地吸引超(chāo)200亿元的北(běi)向资(zī)金(jīn)，使得(dé)A股的市(shì)场情绪进一步推高。“近期港股、A股均迎来大幅资金净流(liú)入，尤(yóu)其银行、有色等经济关联品种，配置资金流入较多，表明(míng)海外机构投资者也(yě)逐渐调整预(yù)期，从悲观到中性偏乐观(guān)。”华夏基(jī)金认为，A股(gǔ)、港股在悲观中连续下行(xíng)后，当前在全球范围的估值非常便(biàn)宜。

从(cóng)年内表现来看(kàn)，申(shēn)万低市盈率指数(shù)、低市净率指数、大盘(pán)指数均实现了正收益，表现远好(hǎo)于小(xiǎo)微盘指数、高市盈率指数。核心资产、绩优股、价值股等热度升温，一直青睐这(zhè)些标(biāo)签公司的外资机构(gòu)，也在积(jī)极看多A股。

“继续超配A股(gǔ)。”近日，高盛亚太首席(xí)股票策(cè)略师慕天辉、高盛首席中国股票策略师刘(liú)劲津在高盛举行的活动中给出了(le)最新的投资建(jiàn)议。同日，瑞银全球新兴市场股(gǔ)票(piào)首(shǒu)席策略师也发表了新兴市场股票策略，上(shàng)调MSCI中(zhōng)国指数(shù)的评级至“超配”。

证券时报记者吴琦

A股各大指数逼近(jìn)年内高点，公募基金业绩也随之(zhī)回暖。

在连续3年亏损后(hòu)，部分(fēn)基金的净值正逐步修复前期(qī)的(de)回撤，一些顶流基(jī)金(jīn)经理也重新点燃打赢“翻身(shēn)仗”的期望。

顶流基金经理业绩回血

今年以来，沪深300指数低开高走。与之相对应(yīng)的，是主动权益基金的业绩也在持续向好。Wind数据(jù)显示，大(dà)盘价值基金指数、大盘平衡基金指(zhǐ)数年内均实现(xiàn)了正收益(yì)。

2022年~2023年，公募基金(jīn)业绩普遍下滑。最具(jù)代表性的(de)是，Wind偏股混合型基金指数的两年(nián)亏损幅度分别为21%、13.52%。在(zài)投资业绩泥沙俱下的(de)时间里，不少顶流基金经理也走下“神坛”，因(yīn)基(jī)金业绩出现巨大回撤、投资策略失效等，面临着“逆风期”的严峻考验。

持续的煎熬过后，投资(zī)的“顺风期”也终于在今年到来(lái)，一些顶流基金经(jīng)理(lǐ)所管理的基金产品正逐步修复前期回撤。

数据显示，最新(xīn)规模仍(réng)在百亿元以上的主动权益基金中，有半数基金产(chǎn)品今年实现正收益。比如，张锋管理的东(dōng)方红启恒三年持(chí)有基金、焦巍管理(lǐ)的银华富裕主题基金、萧楠管理的易方达消费行业基金、周蔚文管理的中欧时代先锋(fēng)等，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管(guǎn)理(lǐ)的东方红启恒三年持有基金自2021年以来(lái)最大回撤接近40%，今年则取得了16.81%的正收益，修复了2023年16.05%的年(nián)度亏损，基金(jīn)产品的最新净值距离历史最高位置的回撤缩(suō)小(xiǎo)至26.66%。

部(bù)分成(chéng)立时间较短、由顶流基金(jīn)经理(lǐ)挂帅的基金产品，甚至已经修复回撤，给持(chí)有人带来了盈利。

比如，骆帅与范佳(jiā)瓅管理的南方发展机遇一年持(chí)有基金，成立(lì)于2022年3月(yuè)，在年初创造了自成立以来近30%的历史最大回撤(chè)。此后，基金经理抓住市场底部反弹的机会，年内实现了涨幅 24.6%的(de)不俗业绩，该(gāi)基金(jīn)的最新单位净值已重回1元以上。

谭丽管理的嘉(jiā)实价值创造(zào)三年持有基金，亦成立(lì)于(yú)2022年3月，年内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金单位净值在4月26日重新回到1元以上，基金(jīn)持有人也迎来(lái)了账户盈利。

尽管与长期持(chí)续亏损产(chǎn)生(shēng)的“痛苦”相比，今年(nián)前4个(gè)月业绩回(huí)升所带来(lái)的“喜(xǐ)悦”分量仍显不足，但已对投资者增强(qiáng)市场信心发挥了(le)作用(yòng)。

持有(yǒu)人盈利仍有距离

今年以来，随着宏(hóng)观数(shù)据出现企(qǐ)稳回升迹象(xiàng)，A股市场逐(zhú)步走出悲观情绪，基(jī)本(běn)修复了1月出现的跌幅。截至目(mù)前，上(shàng)证综指年(nián)内(nèi)上涨3.82%，代表大盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表中小盘(pán)成长风格的创业板指数下(xià)跌(diē)3.58%，大小盘(pán)风格仍然分化明显。

总体上看，公(gōng)募基金重仓股年内普遍出现大(dà)幅(fú)反弹。比如，公募基金持仓市值前20的上市公司中，仅贵(guì)州茅台、迈瑞医疗、立讯精密和中微公司年内股价下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔智家(jiā)、北方华创、美的集团、宁德时代、招商银行等年内涨幅均超20%。

众所周知(zhī)，顶流基金经理多偏爱以“茅指数”为代(dài)表(biǎo)的核心资产、价(jià)值股(gǔ)。伴随基金重仓股的大幅反弹(dàn)，今年公募基金相关产品的(de)业绩回升趋势明显，尤其是顶流基金经理旗下管理(lǐ)规模较(jiào)大的产品。

数据显示，连续(xù)3年（2021~2023年）亏损的主动(dòng)权益基金中，有一半基金年内实现了(le)正收益。

经历(lì)3年亏损(sǔn)后，卢纯青(qīng)管理的中欧瑞丰(fēng)基(jī)金今年实现了21.65%的正收益；李耀柱管理的广发沪港深新起点基金、史博和骆帅(shuài)管理的南方绩优成(chéng)长、萧楠和(hé)王元春管理的易方达瑞恒基金、谭丽(lì)管理的嘉实价值发现三个月定(dìng)开、焦巍管理的银华富裕(yù)主(zhǔ)题(tí)、章晖管(guǎn)理的南方成(chéng)安优选基金等，今年均取得了10%以上的正收(shōu)益。

此外，今年已有近300只主动权益基金的收益覆盖(gài)了2023年的亏损。比如，莫海波管理的(de)万家臻选，今年实现15.5%的正收(shōu)益，覆盖了2023年15.25%的亏损。另外，大成基金韩创、鹏华基金袁航、博时(shí)基金曾豪、景顺长(zhǎng)城基金余广、华安基金王斌等，所管产品的(de)今年收益也均覆盖了2023年的亏(kuī)损。

值得提及的(de)是，宏(hóng)利基金王(wáng)鹏(péng)管(guǎn)理的(de)宏利景气领航两年持(chí)有基金，今年虽然实现了24.87%的正收益，覆盖了2023年23.58%的亏损(sǔn)，但是该基金最新单位净值仅有0.6759元，成立之初就(jiù)持有至今(jīn)的投资者仍(réng)面临着超30%的亏(kuī)损。

随着A股市场情绪的回暖，尽管基金修复(fù)回撤(chè)的速度有望加(jiā)快，但是距离(lí)大多数基金(jīn)持有人(rén)实现账户(hù)盈利的目标，仍有一定距离。

优(yōu)质资产价值回归(guī)

从顶流基金(jīn)经理业(yè)绩回暖的背后，可以(yǐ)看到一直被基金经理青(qīng)睐的优质资产，正在价值回归。

今年年初，小微盘股(gǔ)遭遇重挫，A股市(shì)场也经历了(le)显著的风格切(qiè)换。多种(zhǒng)因素共同驱动，A股市场投(tóu)资也从过去的“炒小(xiǎo)、炒差”逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向价值、绩(jì)优等优质股。

“经济的回(huí)升(shēng)将给市场上行注入新(xīn)的动力，市场有明显的(de)企稳迹(jì)象(xiàng)。”嘉实基金(jīn)谭(tán)丽认为，整体市场的估值水平较低，隐含了较为悲(bēi)观的业绩增长预期，乐(lè)观对待低预期下的收益率空间(jiān)。此外，上市公司开始关注经营质量和分红，带(dài)给投资者切实的(de)回报，回归投资的本(běn)质。

近期(qī)，恒(héng)生指数实现(xiàn)“五连涨”，A股单日也创纪录地吸引超(chāo)200亿元(yuán)的北向资金，使得A股的(de)市场情绪进一步推(tuī)高。“近期港股、A股均迎来大幅资金净流入(rù)，尤其银行、有色等经(jīng)济关联品种，配置资金流入较(jiào)多，表明海外机构投资者也逐渐调整预(yù)期，从悲观到中性偏乐观(guān)。”华夏基金认为，A股、港股在悲(bēi)观中(zhōng)连续下行后，当前在全球范(fàn)围的估值非常(cháng)便宜。

从年内表现来看，申万低(dī)市(shì)盈率指数、低市净(jìng)率指数、大盘指数(shù)均实(shí)现了正收益，表现远好于小微盘(pán)指数、高市盈率指数。核心(xīn)资产(chǎn)、绩优股、价值股等热度升温，一直(zhí)青(qīng)睐这些标签公司的(de)外资机构，也在积极看多A股。

“继续超配A股。”近日，高盛亚太首席股票(piào)策略师慕天辉、高盛首席中国股票策略(lüè)师刘劲津在高盛举行的活动中给出了最新的投资建(jiàn)议。同日(rì)，瑞银全(qu美是生活说án)球新兴市场股票首席策略师也发表了(le)新兴市场股票策略(lüè)，上(shàng)调MSCI中(zhōng)国指数的评级至“超配”。

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