随(suí)着易方达基金、广发基金等公募巨 头(tóu)纷纷发(fā)布海德股份公布分配预案：拟10转增4.5派4.25元（含税）旗下产品的2024年一季报，张坤、萧(xiāo)楠、林英睿等知名基金经(jīng)理一季度调仓换(huàn)股情况浮出水面。多位知名基金经理一季度的重仓股 变化不大。值得注(zhù)意的是，在一季度重仓买入黄金等(děng)资(zī)源(yuán)股以及数字经济板块的基金取得了较好的业(yè)绩。

重(zhòng)仓(cāng)股变化(huà)不大

多位知名基金经理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)的产品一(yī)季度重仓股变化情况不大。比如张坤管(guǎn)理的规模(mó)最(zuì)大的产品易 方达蓝筹精选(xuǎn)，一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，仅(jǐn)对消费和医(yī)药等(děng)行业(yè)的(de)结构(g海德股份公布分配预案：拟10转增4.5派4.25元（含税）òu)进
行(xíng)了小(xiǎo)幅调整。个股方(fāng)面，仍然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。截至一(yī)季度末，该基(jī)金的前十大重仓股分别是：中国海洋石油(yóu)、五粮液、泸州老窖、腾讯控股、贵州茅台、洋河(hé)股份、香港交易所、美(měi)团、山西汾酒、招商银行。与(yǔ)2023年四季度相比 ，山西汾 酒进入该(gāi)基金前十大重仓(cāng)股，药 明生物退(tuì)出前十大重仓股。

由萧楠和王元春管理的易方达消费行业一(yī)季度的持仓(cāng)调整主要沿着两个(gè)方向展开，一方面降(jiàng)低组合(hé)整体的估值水平，因此加大了(le)对家电、汽零等板块的配置力度；另一方(fāng)面，未来国内经济企稳回升是大(dà)概率(lǜ)事件，组合增加了对内需更具敏感(gǎn)度的(de)个股，整(zhěng)体上对白酒的配置略有增加，并积极调整了白酒仓位的结构，增加了(le)高端、次高端白酒(jiǔ)的配置(zhì)比例。截(jié)至一季度末，易方(fāng)达消(xiāo)费(fèi)行业的前十大重仓股分别是：古井贡酒、五粮液、贵州茅(máo)台、山西(xī)汾酒、美的集团(tuán)、福(fú)耀玻璃、泸州老窖、海尔智家、青岛啤酒(jiǔ)、长城(chéng)汽(qì)车。与2023年四季度末相比，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)没有变化，只(zhǐ)是(shì)持股数量(liàng)有所变动(dòng)。

林英睿管理的广发睿毅领先一季度持仓结(jié)构比较稳定，截至一季度末的前十大重仓股分别是：春秋(qiū)航空、贵研铂业、中国国航、南方航空、中(zhōng)国东航、吉祥航空、王府井、华夏航空、瑞(ruì)普生物、同庆(qìng)楼。与2023年四季度末相比(bǐ)，同庆楼新 进入前十大重 仓(cāng)股，锋尚文化退出(chū)前十大(dà)重仓股。

绩优基金重仓资源股

在已(yǐ)经发(fā)布一季报(bào)的基金中，一些重(zhòng)仓资源股的基金表现(xiàn)较好。万家双引擎灵活配置混合A一季度的净值增长率(lǜ)达20.94%，该基金以工业金属、贵金属、原(yuán)油、油运、煤炭等行业(yè)为主要配置(zhì)，前十大重仓股分别是(shì)紫金矿业、中(zhōng)远海能、洛(luò)阳钼业、中国石油(yóu)、中国黄金、山东黄金、招商轮船、铜陵有(yǒu)色、山(shān)西焦煤、西部(bù)矿业。

基金经理孙迪基(jī)于对宏观(guān)经(jīng)济预期 和市场风格的判断，对于市场整(zhěng)体较(jiào)为谨慎，在投资范围内，较好地把(bǎ)握了红利(lì)类资产和海外(wài)经济复(fù)苏、供(gōng)需格局偏(piān)紧带动的全球定价资源品的(de)投资机会(huì)。他
管理的广发资源优(yōu)选对于煤炭、黄金(jīn)、铜(tóng)、原油(yóu)等大宗资源品龙头做了集中(zhōng)配置，阶(jiē)段性表现突出。该基金的前十大重仓股(gǔ)包括山东黄金、紫金矿业、中国黄金、中国海油、陕西煤 业、银泰黄金、新集能源、赤峰黄金、中国神华
、西部矿业。广发资源优(yōu)选A今年一季度净(jìng)值增长率为18.88%。

另一只表(biǎo)现较好的基金大摩数字经济混合则聚焦数字化、智能化为代(dài)表的数字(zì)经济(jì)板块，配置的TMT方向(xiàng)尤其(qí)是人工(gōng)智能（AI）算力领域仓位较高。该基金前十大(dà)重仓股分别为沪电股份、工业富(fù)联(lián)、中际旭创、新易盛、浪潮信息(xī)、海光信息、寒武纪、天孚通信、网宿(sù)科技、英维克(kè)。大摩数字经济(jì)混合A一季度净值增长率(lǜ)达(dá)19.56%。

青(qīng)睐长期高质(zhì)量增长标的

张坤认为，从长(zhǎng)期国债和类债资产表现来(lái)看，整体市场风险偏好(hǎo)已经(jīng)降至较低水平，具体表现为在定价时给予静态的(de)股息率水(shuǐ)平(píng)很高的权重，对成长性(xìng)特别(bié)是 企业的长期成(chéng)长性(xìng)持不确定(dìng)态度(dù)。从估(gū)值角度来看，过(guò)去三年，由于市(shì)场对长(zhǎng)期成长性预(yù)期的不断(duàn)修正，从各个估值(zhí)维度（市盈率、市值/自由现金流）的绝(jué)对和相对水(shuǐ)平来(lái)看，现阶段的市场定价 使得长期高质量增长(zhǎng)的公司(sī)性价比凸显。

林英睿表示，2024年春天，A股市场就(jiù)像(xiàng)一片刚刚解冻(dòng)的土地，虽然还有些寒意，但(dàn)已经能感(gǎn)受到春天的气息。市场在剧烈的情绪波动(dòng)中(zhōng)可能已经探寻(xún)到(dào)了比(bǐ)较重要的拐点。一
季度(dù)，宏(hóng)观基本面数据和部分高 频 数据超出市场预期，与中微(wēi)观(guān)的直观感(gǎn)受存在着差异。从历史上看，这种差异在经济周(zhōu)期变化的(de)拐点附近比较常见。应该接(jiē)受经济结构变化(huà)的现实，对下行的方向进行低
相关甚至(zhì)负相关的下注，同时对上海德股份公布分配预案：拟10转增4.5派4.25元（含税）行的潜在方向进行更深入 的
思考。过去两年的时间里，前者的超(chāo)额收益显著，未来的两年(nián)，后者给持有人带来丰厚的回报的几率更高(gāo)。

孙迪认为，展望二(èr)季度，全球(qiú)制(zhì)造业有(yǒu)望(wàng)重回扩张(zhāng)区间，美联储降息预期渐行渐近，叠加过去数年资本开支严(yán)重不足，库存(cún)普遍(biàn)偏低，全(quán)球(qiú)定价资源品的价格有望(wàng)继续走高或在高位企稳(wěn)，持续看好贵金属、工业金(jīn)属(shǔ)、原油、动(dòng)力煤等品种的投资机(jī)会，并从中(zhōng)选择(zé)竞争(zhēng)优势突出、资源储量大、具有良好成长性(xìng)或现金流稳定、股息率高的优秀公司进行重点
配置。

大摩数字(zì)经济混合基金的基金经(jīng)理雷志勇认为，从产业跟踪来看，全球AI产业巨头(tóu)处于大规模投(tóu)入初期，算力为代表的IT基础设施受益于 AI需求拉动，景气度仍在上行。看好AI算力(lì)设施在未(wèi)来的投(tóu)资(zī)机会，二(èr)季度将在上述方向选(xuǎn)择(zé)质地和估 值匹配的(de)公司进(jìn)行配置。