4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金(jīn)融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需(xū)求持续修复(fù)，外(wài)贸订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果闲游的意思 闲游的反义词是什么(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计(jì)新闲游的意思 闲游的反义词是什么年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前(qián)下(xià)游纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中(zhōng)国已(yǐ)经成(chéng)为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。闲游的意思 闲游的反义词是什么此外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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