AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将(j没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间iāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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