北(běi)交(jiāo)所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外(wài)，存量产品也加大(dà)北(běi)交所(suǒ)布局力(lì)度，今(jīn)年更(gèng)有新(xīn)基金密集公(gōng)告可投北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及(jí)人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬(tái)升，部分(fēn)公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的(de)意(yì)愿(yuàn)也在(zài)增加。从长期投(tóu)资(zī)的角度(dù)看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通(tōng)价值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于北(běi)京(jīng)证券交易所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票，并揭示了相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市股票(piào)是国(guó)内依法发行(xíng)上市的股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合(hé)同所规(guī)定的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范围、资(zī)产配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与北交所股票的投(tóu)资。旗下(xià)新增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关(guān)规(guī)定(dìng)，亦可投资北(běi)交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基(jī)金之所以(yǐ)密集(jí)公告可(kě)投北交所(suǒ)，一(yī)方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜(qián)在(zài)的投(tóu)资(zī)机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数(shù)量和(hé)持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所(suǒ)上市公司(sī)数量、总体规模较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使(shǐ)得越(yuè)来越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公募基金的配(pèi)置意(yì)愿(yuàn)，主(zhǔ)要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在北(běi)交(jiāo)所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所较大规模公(gōng)司去年(nián)业(yè)绩(jì)涨势(shì)良(liáng)好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在北交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度高。“预计(jì)随着后续市场流动(dòng)性(xìng)的改善和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，北交(jiāo)所(suǒ)投资有望(wàng)实(shí)现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在(zài)差异，但未来会(huì)加(jiā)大(dà)对北交所市场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结(jié)合北交所的战略定位和(hé)上市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美(měi)”的(de)特征，预(yù)计次新基金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定性强的(de)个(gè)股机会(huì)。同(tóng)时，也可(kě)根据主板(bǎn)上一(yī)些成(chéng)长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)显著偏(piān)低的公司(sī)进行投资。在(zài)组合配(pèi)置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的(de)风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述投(tóu)研(yán)人(rén)士也(yě)称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一(yī)只北(běi)交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主(zhǔ)要(yào)投资范(fàn)围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总(zǒng)市值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金(jīn)持(chí)有北交所个股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司(sī)中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初看，北证50指数一(yī)度(dù)出现快速上涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(b两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ù)过，从长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然(rán)受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一(yī)级半的市场，即(jí)投资(zī)阶(jiē)段相比一级(jí)市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多数(shù)公(gōng)司而言(yán)又(yòu)相对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更(gèng)大的(de)成(chéng)长空间和(hé)收(shōu)益(yì)率预(yù)期(qī)，故我们认为北(běi)交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金表示(shì)，我们对(duì)于(yú)具体行业没有明确(què)的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥(yōng)有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力(lì)，在(zài)研(yán)发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而(ér)且由于市(shì)值较小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上市企业的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及(jí)场(chǎng)内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入(rù)。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修(xiū)复的空(kōng)间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道，尤其(qí)是(shì)具(jù)有(yǒu)专精特新特(tè)性(xìng)的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关注(zhù)具有高(gāo)成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大(dà)赛道(dào)，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称，北(běi)交所有一大批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家政策(cè)支持的东风(fēng)和企(qǐ)业自身的努力，我们相信会有相当体(tǐ)量(liàng)的企业成(chéng)长成为(wèi)大型(xíng)企业，这(zhè)个成长的(de)过(guò)程会给投资(zī)者带(dài)来丰厚回(huí)报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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