5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政策(cè)基调(diào)。

　　乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系(xì)发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成本乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存(cún)在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思>

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投(tóu)资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下(xià)也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人(rén)士(shì)可(kě)通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。