美东时(shí)间周三，美联储(chǔ)发布的最(zuì)新会议纪要显(xiǎn)示(shì)，美联储官(guān)员(yuán)在本月的会议上一致同意(yì)加息25个基(jī)点，但在是(shì)否有(yǒu)必要(yào)进一步加息(xī)的(de)问题上存在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示(shì)他们准备暂停(tíng)加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会(huì)者指出，如果经济发展(zhǎn)与他们目前的预期一致(zhì)，那么在这(zhè)次会(huì)议之后(hòu)可能没(méi)有必要进一步收紧政(zhèng)策。”他们(men)预期美国经济增长将放缓，这将(jiāng)消(xiāo)除进一步收紧货(huò)币政策的(de)必(bì)要性(xìng)。

　　其他部分(fēn)与(yǔ)会(huì)者认为“在未(wèi)来的会议上可能有(yǒu)必要进一步收紧政(zhèng)策”，因(yīn)为他(tā)们预计“将通胀(zhàng)恢复(fù)到2％的进(jìn)程可能会(huì)继续缓慢得令人(rén)无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对(duì)于美联储(chǔ)2％的目标，目前的通胀水平(píng)仍然太高了。与会者指出，物价压(yā)力可(kě)能比预期更持久(jiǔ)，因为消(xiāo)费者支出(chū)强于预期，劳动力市(shì)场吃(chī)紧(jǐn)，特别是如(rú)果银行压力(lì)对经济活动的影响被证明(míng)是温(wēn)和的(de)。

　　然(rán)而，也有(yǒu)委(wěi)员们指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭(tíng)支(zhī)出，减少企业投资(zī)和招聘，所有这(zhè)些都将(jiāng)支持正(zhèng)在进行的产品和劳动(dòng)力市场供需(xū)再平衡(héng)，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来(lái)政策走向(xiàng)

　　过去两(liǎng)周(zhōu)，一些美联储官员表(biǎo)示，通胀和经济活动的放缓(huǎn)程度(dù)还不足以证明(míng)结束加息是合理(lǐ)的。但包(bāo)括美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)在(zài)内的(de)其他人暗示，他们可能更倾(qīng)向于不加息，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在(zài)5月初美(měi)联储宣(xuān)布连续(xù)第十次加(jiā)息(xī)后(hòu)，本轮紧(jǐn)缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来(lái)最激进的(de)政(zhèng)策路(lù)径之一。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于全球经济前景的不(bù)确定性和近期(qī)银行业(yè)的压力，官员们透露未来的决策将转向更加依赖数据的方式。但麻烦在于，变(biàn)数(shù)太(tài)多了(le)，无(wú)数变量将决定(dìng)加息(xī)周期是否会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者(zhě)普遍对未来收紧(jǐn)政策的程(chéng)度(dù)表示(shì)不确定，在这次利率决议(yì)之后(hòu)，美(měi)联储官(guān)员最(zuì)关(guān)注(zhù)的还是掌(zhǎng)握政策的主动权，因此保(bǎo)留(liú)加息(xī)的(de)选择(zé)是有必要的(de)，接下来该央(yāng)行大概率不会(huì)给出一个(gè)明晰的利率(lǜ)路径。

　　因此，一些与会(huì)者强调，至关重要的是不要传(chuán)达降(jiàng)息的可能性，或者已经排除了进(jìn)一(yī)步提(tí)高(gāo)利率的可(kě)能性。

　　稍早(zǎo)，美联(lián)储理事沃勒表示(shì)，该(gāi)行在6月会议上决定(dìng)继续调高(gāo)利率或(huò)是维(wéi)持(chí)利率(lǜ)不变都是(shì)有(yǒu)可(kě)能的(de)。“即使(shǐ)6月维持(chí)利率不变，美联储仍(réng)有可能需要(yào)在今年晚些时(shí)候加息。直到有明确证据表明通胀正(zhèng)在降温之(zhī)前，美联储都(dōu)不应结束紧(jǐn)缩周(zhōu)期。”

　　目(mù)前，市(shì)场普(pǔ)遍预计，5月的加息将是(shì)本轮紧缩周期的最后一次，美联储(chǔ)极(jí)有可能在(zài)年底(dǐ)前降(jiàng)息(xī)25个基点。这种预期(qī)是基(jī)于(yú)这样一(yī)种假设，即经济增长将放缓，甚至可能陷(xiàn)入(rù)衰退，而通胀率将降至接近美联储(chǔ)2％的目(mù)标。

　　分析师(shī)表(biǎo)示，在是否进(jìn)一步(bù)加息(xī)问题上的分(fēn)歧，以及官员们采取的是(shì)依赖数据的做法——这并不(bù)意味着他(tā)们不会再(zài)次(cì)加息，但这肯定会支持这(zhè)样的观(guān)点，即他们现在(zài)对进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策要谨(jǐn)慎(shèn)得多。

　　银(yín)行(xíng)业危机

　　对于严(yán)重(zhòng)冲击市场的银行业危(wēi)机，美联储官(guān)员们对此专(zhuān)门进行了讨论。纪要指出(chū)，已准备好使用(yòng)他们的工具，以确(què)保金融体(tǐ)系有足(zú)够(gòu)的(de)流动性来(lái)满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经济学家曾指出，银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷收缩可(kě)能会使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重申了这一(yī)观(guān)点，不过，如果信贷条件(jiàn)缓(huǎn)解，也将(jiāng)给(gěi)经济(jì)带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小银行的存(cún)款外流在(zài)3月底和4月基本停止。尽管地区性银行的股价在此期(qī)间进一(yī)步下跌，但对绝大多数银行来说，这些(xiē)下跌似(shì)乎主要反映了对(duì)盈利能力下降的预期，而不是对偿付(fù)能力的担忧。市(shì)场参与者仍(réng)对银行业压力再次加(jiā)剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示：“5月(yuè)份美联(lián)储会议纪要中最(zuì)突出的主题是，围(wéi)绕地区性银行(xíng)业危机(jī)带来(lái)的信贷紧(jǐn)缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎态度，因(yīn)为存在太多的不确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于受到全球高度关注的(de)债务上限僵局，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到，必须(xū)及时提高债务上限，以避免金融体系和整(zhěng)体经济(jì)出现严重(zhòng)混乱的(de)风(fēng)险。

　　一些(xiē)与会者指出(chū)了(le)美(měi)国国债市场(chǎng)有序运作的(de)重要性，或强调了有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重(zhòng)要(yào)性。一些与会者强调，美(měi)联储应随时准备使(shǐ)用其流动性工具，以及微观(guān)审慎和宏观审慎监管和监督(dū)工具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美国白(bái)宫和国(guó)会谈判代表继(jì)续举(jǔ)行债务上限(xiàn)谈判。共和(hé)党谈判代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈判(pàn)没有取得任何进展。美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦重申她的部(bù)门最(zuì)早可能在6月1日耗尽用来(lái)支(zhī)付联邦(bāng)账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国(guó)5公里是多少米 5公里是多少步联邦(bāng)政府是否会在未来(lái)几周5公里是多少米 5公里是多少步内耗尽资金的(de)不确定性而(ér)言(yán)，美(měi)联储会议纪要只是(shì)次要的。很难(nán)想象，在这样的背(bèi)景下(xià)美联储会倾向于采取鹰派立场，因(yīn)此该行现(xiàn)在可能(néng)松(sōng)了一口气，因为他们有空间(jiān)从现在开(kāi)始慢(màn)慢采取行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续拖(tuō)累市(shì)场情绪(xù)，英伟达盘后(hòu)现暴力拉升 //

　　随(suí)着理论(lùn)上美国违约的“X日(rì)”愈发(fā)临近，美股市场周三仍处于持续下跌的状态(tài)。

　　截至收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业(yè)指数(shù)跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后，美国众(zhòng)议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共和党这边(biān)要(yào)求白(bái)宫接受10年的开支(zhī)限制(zhì)，双方正在为(wèi)这(zhè)件事进行(xíng)讨(tǎo)论。在被(bèi)问及是(shì)否有可能在未来24-48小时(shí)内达成协议(yì)时，麦卡锡(xī)表示，达(dá)成协议其实可以非常快(kuài)，但民主党(dǎng)需要意识(shí)到他们花了太多(duō)的(de)钱。

　　根据美(měi)国财政部(bù)周三发布的数据，截(jié)至5月23日(rì)的账上现金为765亿(yì)美元，较(jiào)之前(qián)一天上(shàng)升82亿美(měi)元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过程中进入“垃(lā)圾时间”，但(dàn)周三盘后的英伟达突然(rán)爆发(fā)，令市场重(zhòng)新看(kàn)到炒作题材的勃勃(bó)生(shēng)机。

　　根据财报，英(yīng)伟达(dá)在(zài)本(běn)财(cái)年第一财季总共实(shí)现营收71.9亿(yì)美元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中受惠(huì)于云计算平台(tái)和大型(xíng)科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务(wù)实现创纪录的42.8亿(yì)美(měi)元营收(shōu)。更令市(shì)场震惊的是，英伟达对二季(jì)度(dù)的营收指引(yǐn)为110亿美元，远远(yuǎn)超过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截(jié)至发(fā)稿，英伟达股(gǔ)价在盘后(hòu)涨超20％，有望引发全球资本(běn)市(shì)场的连(lián)锁反应。

　　热门(mén)股表现

　　周(zhōu)三标普500指(zhǐ)数(shù)11个板块(kuài)依然只有能(néng)源板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其中(zhōng)苹(píng)果涨(zhǎng)0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳(nà)斯达克中国(guó)金(jīn)龙指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿(ā)里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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