金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走(zǒu)出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月(yuè)海外投(tóu)资者(zhě)净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露(lù)，其(qí)收购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何(hé)其他(tā)国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日(rì)本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和(hé)这(zhè)五家(jiā)公司都有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付(fù)不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回(huí)购股票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的一(yī)大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始我(wǒ)都(dōu)没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员看，提前三年(nián)布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初(chū)造(zào)访日本东京的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在(zài)日本(běn)市场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股(gǔ)票的(de)上涨(zhǎn公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员g)率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完(wán)全失(shī)去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治(zhì)格(gé)局(jú)下，日(rì)本在(zài)亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要(yào)的(de)角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们(men)也(yě)会发现日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋(qū)势固(gù)然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变大(dà)量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司(sī)提(tí)高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮(cháo)。

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