北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金首嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

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　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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