上市公司退市在A股早已不稀奇，但连带着可转债一起退(tuì)市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特(tè)因股(gǔ)价连续20个交易日(rì)低(dī)于(yú)1元，触(chù)及退市指(zhǐ)标，公司股票(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗;'>三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗piào)及(jí)其可(kě)转债被终止上市，搜特(tè)转债或成为首只因正股退市而强制(zhì)退市(shì)的可转债。此外，*ST蓝盾(dùn)也因触及(jí)退市指标被(bèi)终(zhōng)止上(shàng)市(shì)，其(qí)可转债已进入退(tuì)市整理期(qī)，引发(fā)投资者对可转债(zhài)信用风(fēng)险的担忧。

　　可(kě)转(zhuǎn)债兼(jiān)具债券和股票(piào)双重属(shǔ)性，自诞(dàn)生以来颇受市场欢迎。一个广(guǎng)为流传的(de)说(shuō)法是(shì)，可转债“下有保底，上不封顶(dǐng)”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌时(shí)有“债性”托底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几乎稳赚不赔(péi)。在可转债30多(duō)年发展中，此前一直(zhí)未(wèi)出现因(yīn)正(zhèng)股退市而退(tuì)市的情(qíng)况，也(yě)未发(fā)生(shēng)过实质(zhì)性违约事(shì)件(jiàn)。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等(děng)的退市，零违约(yuē)历(lì)史或将被打破(pò)，可转债信用风(fēng)险(xiǎn)浮出(chū)水面。虽说可转债(zhài)退市后，依然(rán)可以执行赎回(huí)和回售等条款，但(dàn)由于(yú)大多数上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)是(shì)因经营不善导致退(tuì)市，财务状况并不乐观(guān)，资(zī)不(bù)抵债、拿不出钱进行(xíng)赎回的可能性较大。而如果(guǒ)启(qǐ)动破产重整，公(gōng)司发行的可转债划归(guī)为普通(tōng)债权，清偿顺序(xù)相(xiāng)对靠后(hòu)，刚性兑付(fù)亦存在很大(dà)不确定性。

　　接连2只可(kě)转债退市，投资者蓦然发现，“长(zhǎng)期稳定的(de)羊毛”不稳(wěn)定(dìng)了(le)。事实上，可转债退市并(bìng)非完全出乎意料，早已在相(xiāng)关规则(zé)中埋(mái)下了“伏笔”。根据交易(yì)所上市规则，上市公(gōng)司股票被终止上市的，其发行(xíng)的可转债及其他衍生品种应(yīng)当终止(zhǐ)上市。过去A股退市难、退市少(shǎo)，成就了(le)可转债30多(duō)年(nián)零退市、零(líng)违约(yuē)的“神话”。随着全(quán)面注册制改革的持续推进，市场优(yōu)胜劣汰(tài)加快，常态(tài)化退市机制(zhì)正在形成，以上(shàng)市股为(wèi)锚(máo)的可转债也跟着出(chū)清，违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)随(suí)之上升。退市，或将成为可(kě)转债(zhài)市场新常态。

　　市(shì)场(chǎng)在发展，生态(tài)在改变，投资者没(méi)有理由一成不变(biàn)，是时(shí)候重塑(sù)对可转债的(de)认知了(le)。投(tóu)资者要改变(biàn)“闭眼(yǎn)买债(zhài)”的路(lù)径依(yī)赖，学(xué)会优择品(pǐn)种，规避风(fēng)险。在选(xuǎn)择债券时(shí)，要理性(xìng)评估正股基本面(miàn)、成长性、估值水(shuǐ)平以(yǐ)及发债公司偿债(zhài)能力等，防范债(zhài)券退市(shì)、违约(yuē)风险(xiǎn)；在(zài)取舍标的时，应远(yuǎn)离(lí)正(zhèng)股业(yè)绩表现不佳、估值较低(dī)、退(tuì)市(shì)风险(xiǎn)较高(gāo)的标的，而(ér)选择正股经营效益(yì)良好、估(gū)值合理且随市场(chǎng)下跌估值出现压缩的标(biāo)的。并密切(qiè)关(guān)注可(kě)转债市场(chǎng)风格变化，及(jí)时调整配置比(bǐ)例和结构，学会在市场波动中“游(yóu)泳”。

　　监管(guǎn)也应当跟上形势变化(huà)。目前关于可转债的退市(shì)处(chù)理还有不少空白和盲点，监管(guǎn)部(bù)门应尽快(kuài)打齐补丁，给(gěi)予市场明确预期。比如，可(kě)进一步明确可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)在退市后(hòu)是否仍存(cún)在交易(yì)可能、是否还拥有转(zhuǎn)股功能(néng)等。同时(shí)，应(yīng)加强对可(kě)转债的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)，强化发行(xíng)前(qián)的信用评(píng)级，对(duì)于信用资质较弱的(de)公司，可(kě)考虑提高(gāo)担(dān)保资产(chǎn)与回售条(tiáo)款(kuǎn)等相关要求，适当提升准入(rù)门(mén)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗槛，以更好(hǎo)保护投资者(zhě)利(lì)益。

　　全面注册制(zhì)下，证券市场将迎(yíng)来全方位(wèi)、根本性的变(biàn)化。过去(qù)一些“无(wú)脑买入(rù)”“跟风买入”的简(jiǎn)单(dān)套路行不通了，一(yī)些规(guī)则制度上(shàng)的短板不(bù)能(néng)视(shì)而不见(jiàn)了。各(gè)市场参与主体还需顺时应势，调整包括可转债(zhài)在内的投资(zī)方法，完善配套制度(dù)，提(tí)升(shēng)风(fēng)险意(yì)识，共促A股市场(chǎng)健康稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗