个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商(shāng)数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心(xīn)布(bù)局(jú)产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银行(xíng)理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的(de)个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个(gè)人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由(yóu)，一(yī)是来自(zì)开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内(nèi)充(chōng)分利(lì)用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的(de)投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规(guī)划(huà)和(hé)资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询(xún)商业银(yín)行个(gè)人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户(hù)提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务(wù)和一(yī)站(zhàn)式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人(rén)养老金上门(mén)服(fú)务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人(rén)养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足(zú)客(kè)户(hù)多(duō)层次金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司可以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引导(dǎo)客户(hù)持续(xù)参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔(gé)壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认(rèn)为，证(zhèng)券公(gōng)司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投(tóu)教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户(hù)对个(gè)人(rén)养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的(de)风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个(gè)性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤(chè)率大(dà)不大(dà)？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底(dǐ)的(de)一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难(nán)做到在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前提是(shì)有一套完整、本番什么意思 日语里本番什么意思自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且(qiě)动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根(gēn)据(jù)自(zì)身(shēn)投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股票资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资(zī)的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波(bō)动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资(zī)收益的客(kè)户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融(róng)资(zī)产，有助于(yú)实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何(hé)突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机(jī)构或者(zhě)每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老投资(zī)需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单(dān)服务；二是(shì)增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在(zài)养老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供基于客户(hù)需(xū)求和画像的(de)养老(lǎo)规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的(de)投(tóu)资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对(duì)代(dài)销个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资(zī)者(zhě)选择的产品种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案(àn)。未(wèi)来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一(yī)步(bù)简化投资者(zhě)的(de)办理(lǐ)流程，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客(kè)户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多(duō)了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的(de)数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主要原因。而(ér)选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的服务(wù)能力(lì)。

　　也(yě)有部(bù)分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期(qī)举(jǔ)办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底(dǐ)层(céng)可(kě)投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资(zī)产，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人(rén)补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求的流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化(huà)、个(gè)性化的养老配置方案(àn)，积(jī)极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越(yuè)的(de)养老规划(huà)与满足不(bù)同养(yǎng)老需(xū)求的(de)资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　本番什么意思 日语里本番什么意思针对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结(jié)合公募基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工(gōng)。<本番什么意思 日语里本番什么意思/p>

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省(shěng)市提(tí)供职业年(nián)金(jīn)的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金组合评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询服(fú)务(wù)，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合(hé)金融服务(wù)体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分(fēn)利用(yòng)金(jīn)融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和(hé)业务(wù)进展情(qíng)况(kuàng)如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金制度近(jìn)半(bàn)年(nián)的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的(de)发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情(qíng)和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高(gāo)，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金产品的朋(péng)友后(hòu)发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的(de)确(què)有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分(fēn)在(zài)个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是(shì)在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务的过程(chéng)中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同需(xū)求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业(yè)务取得进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少已(yǐ)经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金只(zhǐ)支(zhī)持(chí)代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公(gōng)募基(jī)金难以达到资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重(zhòng)要的。

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