今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基(jī)金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持(ch衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗í)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥(huī)有重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代(dài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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