今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较低分小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这(zhè)一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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