为了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披(pī)露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何(hé)德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保证(zhèng)金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他(tā)经人介(jiè)绍(shào)认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yu社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面è)29日持流通股达(dá)到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土(tǔ)账(zhàng)户(hù)组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在(zài)不当行(xíng)为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交(jiāo)易(yì)影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本(běn)案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合(hé)影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面日期(qī)间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在(zài)此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披(pī)露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系(xì)兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻(qīng)微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和(hé)减持(chí)所得(dé)系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具(jù)有事(shì)实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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