芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人(rén)口：三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式rong>（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服(fú)务业(yè)。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(j三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基(jī)本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人(rén)数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持(chí)平(píng)，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量流(liú)入(rù)服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业(yè)率的近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预(yù)计今年(nián)随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未(wèi)来(lái)经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕(bì)业即进(jìn)入(rù)就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年人(rén)初(chū)次(cì)就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改(gǎi)变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就(jiù)业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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