财联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关的一(yī)个重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公凝神静气的意思 凝神静气是成语吗告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一(yī)致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出(chū)这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员(yuán)会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并(bìn凝神静气的意思 凝神静气是成语吗g)没有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排名(míng)条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次(cì)级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美(měi)元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大(dà)量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约掉期(qī)的(de)作用是在信(xìn)贷(dài)事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的(de)面值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市场价值。各个区域的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是(shì)否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债(zhài)务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优(yōu)先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样凝神静气的意思 凝神静气是成语吗显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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