当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的(de)债(zhài)务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方(fāng)向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众议(yì)院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜登举(jǔ)行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决(jué)债(zhài)务上(shàng)限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国会其他几位(wèi)党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周二(èr)，美国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议(yì)院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债(zhài)务(wù)上限问题(tí)长达三(sān)个月的僵局，避免(miǎn)在5月底之(zhī)前发(fā)生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民(mín)主党(dǎng)人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领(lǐng)袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期(qī)，拜登与麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)的此次谈判达成协议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务上(shàng)限问题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜(bài)登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了(le)一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债务总额超(chāo)过债务上限(xiàn)。美国财(cái)政(zhèng)部(bù)次日启动非常规举措维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦(lún)在致(zhì)信国会(huì)领袖(xiù)时发出(chū)了债务违约可(kě)能期限的警告(gào)，称财(cái)政部的最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或(huò)暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有(yǒu)义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关(guān)议(yì)案在众议院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制(zhì)，若两党(dǎng)能在这一时限(xiàn)之前同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限需(xū)要满(mǎn)足多种削减开支的条件，共(gòng)和党预计未(wèi)来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出(chū)和(hé)提高债务(wù)上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如(rú)国(guó)会不提(tí为什么福建女人不能娶)高债务上限，可能爆发一场“宪法危(wēi)机(jī)”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该(gāi)行领导层(céng)施压，要求其尽快解决(jué)已(yǐ)知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称(chēng)，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一(yī)共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美元的(de)存(cún)款。同时，其工作人员也没有意识到银(yín)行过快扩(kuò)张(zhāng)所带来的风险。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在(zài)纠正监管机(jī)构(gòu)已(yǐ)发(fā)现的缺(quē)陷方面行(xíng)动迟缓，监管机(jī)构也没有(yǒu)采取足够(gòu)措(cuò)施(shī)去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场危(wēi)机风暴(bào)中，加州(zhōu)是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近(jìn)期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛(luò)杉矶(jī)。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布(bù)的报(bào)告，在(zài)对硅(guī)谷(gǔ)银行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而(ér)旧(jiù)金(jīn)山联邦储备(bèi)银行承担主要监督责(zé)任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，加州监管机(jī)构未来将对资(zī)产超过500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的(de)银(yín)行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去(qù)，监(jiān)管机构并(bìng)未认(rèn)定大量无保险存款一定意(yì)味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为(wèi)拥有(yǒu)大(dà)量存款的账户往往(wǎng)是由企业客(kè)户持有的，这些客户往(wǎng)往(wǎng)很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还(hái)表示，DFPI计(jì)划要求银行(xíng)考虑如何管理社(shè)交媒体(tǐ)和(hé)实(shí)时提(tí)款带来的(de)风险，这(zhè)些风险(xiǎn)也可能(néng)加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟(chí)战略石油储备(bèi)回补计(jì)划为什么福建女人不能娶

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍然是世(shì)界上(shàng)最大的石油(yóu)储备，能(néng)源部仍然(rán)致力于(yú)以一种(zhǒng)为美国(guó)纳税人带来(lái)最大价(jià)值并保护美国经济(jì)和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进(jìn)行(xíng)必要的维护——这些也(yě)是对该储(chǔ)备进行良好管理的(de)一部分(fēn)。

　　美(měi)国(guó)能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免(miǎn)“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该(gāi)部(bù)门(mén)去年通过(guò)政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国(guó)会(huì)授权的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来(lái)多(duō)数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明(míng)显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂(zhī)上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘一度(dù)全(quán)线跌破前低(dī)支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个(gè)交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主力(lì)合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗(kàng)跌(diē)。油脂品种间走势(shì)有明(míng)显分化，从板(bǎn)块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报(bào)记者(zhě)了(le)解到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断变(biàn)化，领涨品(pǐn)种从豆油切(qiè)换(huàn)到棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期货分(fēn)析(xī)师侯雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆，美(měi)团(tuán)预测五(wǔ)一堂食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消(xiāo)费预(yù)期乐观，确(què)认了油脂大消(xiāo)费基(jī)调，且认为节后油脂(zhī)将(jiāng)迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验(yàn)要求增加、检验频(pín)度(dù)增加，大(dà)豆(dòu)通过慢，供应压力后(hòu)移，市场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带来的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不(bù)温不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供给(gěi)的压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)在(zài)产地及国内(nèi)持续去(qù)库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师石丽红表示(shì)，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点(diǎn)都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了(le)前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解(jiě)到，本(běn)轮(lún)反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产量不(bù)及预期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅下降，进一(yī)步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分(fēn)析(xī)师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著(zhù)下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油(yóu)近期(qī)的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际(jì)需(xū)求减弱。为什么福建女人不能娶>

　　“前几日彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比较明(míng)显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水(shuǐ)平，库(kù)存环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期较多(duō)，工作(zuò)日偏(piān)少。因马来种植园的(de)印尼工(gōng)人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当(dāng)月(yuè)产量环(huán)比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观(guān)企(qǐ)稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及(jí)国内(nèi)商品短(duǎn)期(qī)偏强，是国(guó)内油(yóu)脂(zhī)反弹的重(zhòng)要(yào)环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周五晚间公布的美(měi)国非(fēi)农就业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提(tí)高联邦债务(wù)上(shàng)限。这些消(xiāo)息，从边际上缓解(jiě)了因美国银行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期(qī)、短期较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综(zōng)合宏(hóng)观(guān)环境(jìng)（欧美经济衰退(tuì)预期、美(měi)国银(yín)行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西(xī)大(dà)豆卖(mài)压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得(dé)注意的是，当前，因(yīn)宏(hóng)观(guān)和(hé)基(jī)本面的压制依(yī)然(rán)存(cún)在，受(shòu)访人(rén)士(shì)对油脂此轮反弹的持(chí)续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看(kàn)，在(zài)油脂供应改善倾向较强的(de)背(bèi)景下，我们预(yù)期油(yóu)脂很难具(jù)备持续的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持(chí)续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期，在(zài)业(yè)内人(rén)士(shì)看来，进入(rù)增库周(zhōu)期已是(shì)事(shì)实(shí)，这也将抑制(zhì)油(yóu)脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目(mù)前(qián)是季节性增(zēng)产季，中期产(chǎn)地库(kù)存趋(qū)向回(huí)升。但(dàn)当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏(piān)低的(de)基(jī)础上，但在(zài)倒挂的(de)豆(dòu)棕价(jià)差(chà)及(jí)主需求国高库存带来的(de)并不算好的(de)出口前景下(xià)，后续产地(dì)库存累库倾(qīng)向较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统(tǒng)低产期，3月马来西(xī)亚出(chū)现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过(guò)去几个月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然(rán)而，开斋节后棕榈(lǘ)油一(yī)般有着超于正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的(de)产量环比(bǐ)增(zēng)幅可能还会更高，这预(yù)计将为马(mǎ)来西亚(yà)带来显著的累库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价的持(chí)续(xù)上行。”石丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会消化供应压力，根据船(chuán)期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月均(jūn)30多万吨，那么油脂(zhī)单月(yuè)供应在(zài)230万吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库存从年初以(yǐ)来(lái)早就已经进入累库状(zhuàng)态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也(yě)较为明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目(mù)前唯一(yī)呈现库存下滑的油(yóu)脂是近(jìn)月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油(yóu)有望在开(kāi)斋(zhāi)节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确(què)实(shí)会限制油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多(duō)数进口(kǒu)为主，成本端(duān)原(yuán)料的供需(xū)及(jí)价格的变化(huà)对油脂行情的影响要(yào)更(gèng)大一(yī)些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况(kuàng)及国际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的(de)是，宏观风(fēng)险并(bìng)没有(yǒu)完全消(xiāo)散，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗商品需求(qiú)传导等(děng)影(yǐng)响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新聚(jù)焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供应(yīng)改善的背景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后(hòu)期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性(xìng)和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约上(shàng)建议选择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报(bào)告(gào)发(fā)布(bù)后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈油空(kōng)单(dān)及菜棕价差做扩。

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