近日，国内上(shàng)市交(jiāo)易的4只公募商品期货基(jī)金陆续公布了一季报(bào)。在一季度商品市场整(zhěng)体下跌的(de)背景下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润为正(zhèng)。值得注意的是，国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额(é)在(zài)报告期内增加4.30亿(yì)份，增(zēng)幅(fú)近(jìn)三成(chéng)，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实(shí)现收益(yì)和利润方面，一季度，建(jiàn)信能源化工期货ETF已(yǐ)实(shí)现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白(bái)银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有(yǒu)何区别？4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基(jī)金在一季报中均提及，本期已实现收(shōu)益指基(jī)金本期利息收(shōu)入、投资收益(yì)、其他(tā)收入(rù)（不含公允价(jià)值变(biàn)动(dòng)收益）扣除相(xiāng)关(guān)费用和信用减值损失后的(de)余额，本期利(lì)润为本期已实(shí)现收益加(jiā)上(shàng)本(běn)期公(gōng)允价值变动收益。

　　期(qī)末基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资(zī)产净值分别为(wèi)5.53亿元(yuán)、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码末基金(jīn)份额净(jìng)值方面，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低(dī)于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报(bào)告(gào)期内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实(shí)现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF净值(zhí)增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的增(zēng)减变(biàn)化，可以反映出投资(zī)者的偏好。从份额变动来(lái)看，除(chú)华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商品期货基(jī)金均受到净10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码申购。截至(zhì)3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期(qī)初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏基金认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)有(yǒu)以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国硅谷银(yín)行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致(zhì)了原油以及美豆等(děng)大(dà)宗商(shāng)品价格(gé)下跌(diē)，引领国内豆粕价格下(xià)挫；其(qí)次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工利(lì)润尚可(kě)，加之巴(bā)西大豆丰产上市(shì)，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕(pò)不断累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过大(dà)；最后，需求(qiú)端低迷不振，由(yóu)于春节前养殖产品集(jí)中出栏，春节后一段时间一(yī)般(bān)是豆粕需求(qiú)淡季(jì)，而今年由于生猪价格(gé)持(chí)续下行，养(yǎng)殖业复产积极性不(bù)高，加(jiā)之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油(yóu)厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于偏低水平(píng)。

　　关于(yú)报(bào)告期(qī)内基金投资策(cè)略和(hé)运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一(yī)季(jì)度(dù)白(bái)银在初(chū)期两个月处于振荡(dàng)调(diào)整，在三月份(fèn)又很快反(fǎn)弹(dàn)至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更为强(qiáng)势(shì)，金银比价(jià)有所抬(tái)升。前(qián)期走势主(zhǔ)要受制于白银工业属性及美(měi)联(lián)储加息(xī)预期(qī)升温影响，白银表现出更高的波动(dòng)性。后期则(zé)主(zhǔ)要(yào)是(shì)欧美银行业出现流(liú)动性危机(jī)，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅(fú)降低(dī)了市场对于美联储的(de)加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金(jīn)认为(wèi)，美联储货币(bì)政策调整节(jié)奏(zòu)与经济衰退(tuì)担忧(yōu)继续主导贵(guì)金属(shǔ)行情，同时也需关注突发地(dì)缘政治(zhì)、金融体系(xì)的流动性风险、新兴(xīng)经济体债务(wù)风险(xiǎn)等黑天鹅事件的影(yǐng)响(xiǎng)。今年(nián)以来，美联储已(yǐ)连续加(jiā)息两(liǎng)次各(gè)25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图(tú)显示美联储今年或还有一次加息(xī)。随着美(měi)国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环境(jìng)对(duì)贵(guì)金属相对有利，贵(guì)金属(shǔ)配置价值(zhí)进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比(bǐ)价的相对(duì)高位，建议(yì)择(zé)机积极配置。

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