作(zuò)者：于(yú)博 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年(nián)5月11日，国家统计局(jú)公布了4月(yuè)份的(de)通胀数据：4月(yuè)份居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降，出行价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是否到了(le)需要(yào)担心通缩的时候(hòu)？我们(men)认为“通缩论(lùn)”言(yán)过(guò)其实：一方面，今年初(chū)以来(lái)核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐步(bù)缓解；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，也指向当前经济(jì)仍在温和修复(fù)。下半年随着(zhe)生猪(zhū)价格筑底回(huí)升、消费需求逐步(bù)回暖，物价水平有望回归正(zhèng)常水平，通缩(suō)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花和(hé)通(tōng)胀均(jūn)不(bù)构成(chéng)当前(qián)主要矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核心通(tōng)胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降幅较(jiào)上(shàng)月收(shōu)窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)0.3笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累(lèi)，4月食品(pǐn)价格环(huán)比下降1％、非食品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降，仍是主要拖(tuō)累。受(shòu)受生猪(zhū)产能(néng)充足以及(jí)消费淡季影响，猪(zhū)肉价格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市，带动价格分别(bié)环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出行需求带(dài)动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内油价下降影响(xiǎng)，交通工具(jù)及(jí)交通工具用燃料(liào)价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　受国内外市场需求表(biǎo)现偏(piān)弱及国际大宗(zōng)商品价格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上年同期高基数的影(yǐng)响(xiǎng)，同(tóng)比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘(qiào)尾(wěi)、新涨价分别(bié)影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生活(huó)资料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价(jià)格波动带动国内油煤加工、化学原料(liào)及(jí)制(zhì)品相关(guān)行业(yè)价(jià)格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现(xiàn)不及预期影响，黑(hēi)金采选及冶炼、有色采选相关行(xíng)业(yè)价格结(jié)束自去(qù)年底以来(lái)的(de)强(qiáng)势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持(chí)续释放、供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)的影响下，价格环比续降4％。

　　通(tōng)缩言过(guò)其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离(lí)转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之(zhī)遥(yáo)，是否到了需要(yào)担(dān)心通缩的时候？我们(men)认为，应当(dāng)理(lǐ)性(xìng)看待物价(jià)数(shù)据，“通(tōng)缩论(lùn)”言(yán)过其(qí)实：一方面，去年下(xià)半年核心CPI同比持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位，但今年(nián)初以来有所反弹，意(yì)味着通缩(suō)压力正在(zài)逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均(jūn)处于(yú)正(zhèng)常波(bō)动区间，也指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二(èr)、三(sān)季度(dù)受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或(huò)对(duì)今年后续CPI同比读数持(chí)续造(zào)成扰动。我(wǒ)们(men)认为，应更多关注环比变动情况以及(jí)核心CPI的走势。而随着下半(bàn)年(nián)生(shēng)猪需求的回(huí)升，以及中央猪肉收储工(gōng)作的开展，生猪(zhū)价格有望(wàng)筑底(dǐ)回升(shēng)，食品(pǐn)项对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓(huǎn)解(jiě)，下半年物价(jià)水平有望(wàng)逐步回归至(zhì)正(zhèng)常水平(píng)、整体将保(bǎo)持(chí)温和上(shàng)涨态(tài)势，通缩(suō)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)均不构成(chéng)当前经(jīng)济的主要矛(máo)盾(dùn)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花