芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数(shù)据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人(rén)群后(hòu)，剩下的(de)青年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制(zhì)，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的(de)比例均(jūn)增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个(gè)行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年(nián)失(shī)业(yè)人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年就业大量流向知识(shí)密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业(yè)尚未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或(huò)成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年(nián)来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的(de)年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆(fù)盖全国(guó)所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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