编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(hu三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容á)友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容究未来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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