中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗 Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tón中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗g)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财(cái)富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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