5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行为何下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低(dī)，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于(yú)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定期存(cún)款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(s爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语hì)所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币(bì)政策(cè)等多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的(de)概(gài)率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银(yín)行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银(yín)行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xín爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语g)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构(gòu)人(rén)民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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