5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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