5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季(j霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ì)度投(tóu)资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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