随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法(fǎ)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(z古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等hú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等shè)会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还(hái)是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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