在华尔街经济学家和央行官员争论美国(guó)经济是(shì)否以及(jí)何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的(de)专业选(xuǎn)股人(rén)士将资(zī)金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在经济低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同(tóng)时做多和(hé)做空的对冲基金已(yǐ)将其(qí)周期性股票(piào)与防御性股票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了(le)主动(dòng)投资(zī)领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万(wàn)亿美社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年(nián)低点<社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀/p>

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明，人们相信美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力通过积极(jí)的抗通胀行(xíng)动实现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进(jìn)一步(bù)证明(míng)，专业(yè)人士持(chí)续(xù)看(kàn)空(kōng)股市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金(jīn)经理的(de)最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者(zhě)的谨慎(shèn)态度与(yǔ)基(jī)于图表信号(hào)配置资(zī)产的计算机(jī)驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对(duì)比。由于股市稳步(bù)上涨和市(shì)场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和波(bō)动性目标基金等系统性资(zī)金管理公司近几个月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意(yì)志银行(xíng)称，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者(zhě)的(de)敞口(kǒu)已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大一部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告(gào)称，持续数(shù)月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化(huà)基金(jīn)改变路(lù)线，并(bìng)退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连(lián)美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御(yù)措施(shī)，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现(xiàn)优(yōu)异(yì)。直(zhí)到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来(lái)，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地位(wèi)通常(cháng)会(huì)在(zài)下行周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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