自4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对(duì)上(shàng)述(shù)板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入(rù)也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪(fǎn)映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的(de)反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯片的(de)周期走势(shì)，结合(hé)2022年(nián)四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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